20211105-国开证券-医药行业点评报告_3季度基金医药持仓占比为2020年来的低点_4页_226kb

报告摘要

本报告由国开证券分析师王雯撰写，分析了2021年第三季度基金在医药生物行业的持仓情况，指出当前医药行业处于低配状态，部分细分领域龙头个股持仓出现明显变动，行业整体估值压力有所释放，年底或迎来估值切换行情。

医药行业持仓比降至2020年以来最低点
截至2021年9月30日，基金医药生物行业（申万）持股数量为221家，环比减少142家；持股总市值为4839亿元，环比减少3372亿元。医药生物行业持仓市值占比为13.34%，环比下降1.36%，相比前期高点（17.3%）已大幅下降，表明行业整体处于低配状态。
基金持仓集中度较高，机构抱团现象依然显著
基金前10大医药行业重仓股总市值占整体持股市值的53%，持仓仍相对集中，机构偏好龙头股的趋势未变。
持仓变动趋势明显
- 增持：药明康德、爱尔眼科、沃森生物、普洛药业、健友股份等公司获得基金正向增持股份数量最多。
- 减持：美年健康、人福医药、国际医学、华兰生物、天坛生物等公司被基金大幅减持股数。
细分领域偏好变化
基金在三季度对CRO、医疗服务、疫苗、原料药等细分领域增持较多，而对前期增持较多的个股减持，显示出市场分歧加大。
行业指数下行，估值压力释放
高估值、高仓位和政策预期等因素导致部分赛道龙头个股持仓数量大幅变动，带动医药行业指数下行，整体估值压力得到释放。
投资建议
在市场震荡背景下，建议关注景气度确定性强的细分领域龙头，逢低布局。

评级类型	说明
行业投资评级	- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；<br>- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；<br>- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
短期股票投资评级	- 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；<br>- 推荐：未来6个月内涨幅介于10%～20%之间；<br>- 中性：未来6个月内涨幅介于-10%～10%之间；<br>- 回避：未来6个月内跌幅10%以上
长期股票投资评级	- A：未来3年内涨幅20%以上；<br>- B：未来3年内涨幅在20%以内；<br>- C：未来3年内跌幅20%以上