20250825-国泰期货-棕榈油_美豆油SRE利空出尽_国际油脂上涨_豆油_四季度缺豆交易暂缓_高位震荡整理_3页_577kb

期货研究商 | 2025年8月25日
品种研究：棕榈油与豆油基本面分析

一、棕榈油

• 价格走势：

  • 主力合约日盘收于9510元/吨，小幅上涨0.78%；夜盘价格微幅调整至9570元/吨。
  • 现货价格下滑80元/吨（广东24度棕榈油报9540元/吨）。

• 基本面数据：

  • 马棕主力合约价格上涨1.59%至4531林吉特/吨；
  • 华南棕榈油现货基差为30元/吨；
  • 豆棕油价差已收敛至-1134元/吨。

• 供应端动态：

  • 马来西亚8月前20日棕榈油产量环比增加3.03%，主产区沙巴及沙捞越增产显著；
  • 上海钢联数据显示，8月第3周食用油厂棕榈油进口量未明显波动。

二、豆油

• 价格表现：

  • 豆油主力合约日盘收于8492元/吨，上涨0.83%；夜盘略有回调至8428元/吨；
  • 现货广东一级豆油报8670元/吨，价格升水30元/吨。

• 基本面跟踪：

  • 产量数据：美国Pro Farmer预估大豆单产创新纪录至53.0蒲式耳/英亩，总产量达42.46亿蒲式耳；
  • 政策更新：美国EPA宣布2026-2027年可再生燃料标准调整，累计返还13.9亿加仑RIN额度；
  • 开机率变化：豆类压榨开机率63.81%，较前一周预估偏低。

三、宏观与供应动态

• 全球种植区：

  • 阿根廷2024/25年度大豆种植面积稳定在1800万公顷，产量预估5090万吨；
  • 新作进口预期已调整报价策略。

• 非农影响：

  • CBOT豆油涨势延续，主力上涨2.47%；
  • 现货市场方面，现货基差维持高位178元/吨。

四、趋势判断

• 棕榈油趋势：-1（偏空）
• 豆油趋势：0（中性）

本报告信息基于公开数据整理，建议结合市场实际动态解读。期货交易存在高风险，决策需谨慎。