20240125-开源证券-煤炭行业点评报告_央企市值管理_煤炭国资属性与高股息共振受益_5页_732kb

煤炭行业投资分析总结

• 投资评级：看好（维持），建议关注高股息煤炭股。
• 行业动态：
  • 2024年焦煤进口量创单月新高，但国内安监趋严，预计2024年进口量或减量。
  • 煤炭作为关系国家经济命脉的能源上游，属国资重地，90%以上国有资本。
• 央企市值管理：
  • 国务院国资委将市值管理纳入央企考核，主要手段包括增持、回购、高分红。
  • 上市公司如中国神华、中煤能源、陕西煤业已开始实施。
• 标的分析：
  • 五家央企上市公司：中国神华、中煤能源、新集能源、上海能源、电投能源。
  • 各维度表现：
    • 中字头：中国神华、中煤能源识别度高。
    • 估值水平：上海能源破净，其余在1-3PB不等。
    • 分红能力：中煤能源分红能力强。
  • 重点领域：高股息、国资属性、市值管理共振。
• 受益标的：中煤能源、中国神华、新集能源、上海能源、电投能源。
• 风险提示：
  • 经济恢复不及预期。
  • 煤炭价格或政策超预期下跌。
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