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动力煤周报总结

核心内容

本报告为新湖期货发布的动力煤周报，内容涵盖政策动态、现货与期货价格、供应与需求情况、库存变化及市场策略分析。报告旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议，帮助其把握动力煤市场动态。

主要观点

供给情况

• 产地煤矿产量回升，供给持续改善。
• 前期发运利润倒挂，影响市场贸易，港口铁路日均调入继续下降。
• 山西省政府规划到2025年煤炭产能稳定在15.6亿吨/年以内，产量保持在14亿吨/年，煤矿数量约900座。
• 部分特殊煤种和稀缺煤种（如主焦煤和无烟煤）将进行战略储备，战略储备矿产地数量为10处左右。

需求情况

• 坑口非电下游需求偏弱，部分企业小规模刚需补库，坑口价格弱势运行后略有企稳。
• 下周弱冷空气影响，中东部地区将偏冷，但当前主要省市日耗与同比持平。
• 随着二三产复工复产，日耗有望维持，但下旬全国升温加速，预计日耗将见顶回落。

库存情况

• 电厂持续去库，库存小幅高于同比，但沿海地区库存消化偏缓。
• 港口到港量因发运倒挂有所减少，封航及下游拉运意愿下降导致港口库存高位持稳。

关键信息

政策动态

• 能源局：2022年全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%，缓解煤电企业亏损。
• 澳大利亚新南威尔士州政府：要求包括嘉能可在内的煤企保留产量的10%以供应国内电厂，为期15个月。
• 中国可再生能源：截至2022年底，可再生能源装机达12.13亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%，年发电量27000多亿度，占全社会用电量的31.6%，相当于欧盟2021年全年用电量。

价格走势

• 港口价格在周中触底反弹后维持稳定，买卖双方价格分歧仍存，交投显僵持。
• 印尼中低卡进口价周末有所企稳，国际市场价格继续下行。
• 本周动力煤主力合约价差变化平稳，5-9价差、3-5价差、5-7价差均维持稳定。

市场策略

• 周末市场情绪有所好转，但观望氛围依然浓厚，买卖双方价格分歧存在。
• 淡季将至，中下游库存依然偏高，日耗或迎来季节性拐点。
• 在供需宽松格局下，短期煤价止跌企稳，但未来仍有下行压力。

结论

整体来看，动力煤市场在春节后逐步恢复，供给端持续改善，需求端受天气及复工复产影响呈现季节性波动。港口价格触底反弹，但买卖双方分歧仍存，市场情绪偏谨慎。印尼煤价格企稳，国际市场价格持续回落。电厂库存持续去化，沿海地区库存消化偏缓，港口库存维持高位。未来煤价在供需宽松背景下仍面临下行压力，建议投资者保持观望，密切关注天气变化及政策动向。

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