20250825-东海期货-东海贵金属周度策略_鲍威尔释放鸽派观点_黄金大幅上行_17页_1mb

黄金和白银周度策略分析

市场概述：美国联邦储备委员会主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放鸽派信号，暗示9月降息可能性增加，导致美元指数大幅下挫至97.66，创本月新低。受此影响，黄金价格大幅上行，国际金价突破3350美元/盎司，沪金夜盘收于781.12一线。欧元和日元应声上涨，反映非美货币全线反攻。后续需关注8月非农数据，验证鸽派政策路径。

黄金分析：观点认为黄金短期偏强，主要因降息预期增强。CME数据显示9月降息概率达85%，全年降息预期扩至54BP，政策焦点从抗通胀转向防就业恶化。操作建议采取多头领口结构锁定部分仓位，短期参考前高阻力位；中长期逻辑不变，看好黄金配置。同时，中国央行已连续6个月增持黄金，预计未来央行购金将拉动价格上涨。风险因素包括美联储政策反复和地缘局势。

白银分析：美国制造业PMI初值创新高，但就业市场软化暗示滞胀风险；地缘政治如俄乌冲突反复，加剧避险情绪。供应方面，2025年白银短缺预计1.49亿盎司，操作建议短期关注突破压力位，多单可使用熊差结构对冲回调。CFTC数据显示白银净多头持仓增加，支持短期偏强观点。

非农数据和通胀因素：8月非农就业人数不及预期，修订数据下修多月数据，反映就业市场恶化，强化降息预期。通胀数据回升，核心CPI同比升3.1%，叠加关税传导，或延缓通胀回落。

其他动态：黄金ETF持仓小幅下行，COMEX库存回落；金银比小幅下行，黄金避险属性主导，白银工业支撑较弱。关注全球央行购金行为，预计净流入维持。

操作建议：黄金多头可聚焦前高附近布局；白银谨慎操作，对冲风险。总体，降息预期促使资金流入贵金属，但需警惕政策转向或外部冲击。