20260914-银河期货-PVC期货日报_5页_1mb
报告摘要
PVC 期货日报总结
核心内容
- 研究员信息：周琴，期货从业证号 F3076447，投资咨询证号 Z0015943，联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn
- 报告日期：2026年9月14日
- 分析对象：PVC期货及现货市场
- 市场状态：PVC现货市场价格下跌，但成交有所改善；期货市场震荡回落，整体氛围偏空。
主要观点
1. PVC 期货价格
| 合约 |
2026/9/14 |
2026/9/11 |
日涨跌 |
日涨跌幅 |
| V2705 |
5233 |
5288 |
-55 |
-1.04% |
| V2609 |
4800 |
4866 |
-66 |
-1.36% |
| V2701 |
4952 |
5028 |
-76 |
-1.51% |
2. PVC 基差月差
| 基差类型 |
2026/9/14 |
2026/9/11 |
日涨跌 |
日涨跌幅 |
| V 1-5价差 |
-281 |
-260 |
-21.0 |
8.08% |
| V 9-1价差 |
-152 |
-162 |
10.0 |
-6.17% |
| 05基差 |
-433 |
-398 |
-35.0 |
8.79% |
| 09基差 |
0 |
24 |
-24.0 |
-100.00% |
| 01基差 |
-152 |
-138 |
-14.0 |
10.14% |
3. PVC 现货价格
| 区域/类型 |
2026/9/14 |
2026/9/11 |
日涨跌 |
日涨跌幅 |
| 华东SG-5 |
4800 |
4890 |
-90 |
-1.84% |
| 华东SG-3 |
5150 |
5230 |
-80 |
-1.53% |
| 华东SG-8 |
5130 |
5215 |
-85 |
-1.63% |
| 华东S-1000 |
5350 |
5350 |
0 |
0.00% |
| 华南SG-5 |
4900 |
4930 |
-30 |
-0.61% |
| 华南S-1000 |
5300 |
5300 |
0 |
0.00% |
| 华北SG-5 |
4560 |
4620 |
-60 |
-1.30% |
| 山东SG-5 |
4850 |
4920 |
-70 |
-1.42% |
4. PVC 现货价差
| 价差类型 |
2026/9/14 |
2026/9/11 |
日涨跌 |
日涨跌幅 |
| 华东-华南 SG5 |
240 |
270 |
-30 |
-11.11% |
| 华东-华北 SG5 |
240 |
270 |
-30 |
-11.11% |
| 华东 SG3-SG5 |
305 |
295 |
10 |
3.39% |
| 华东 SG8-SG5 |
285 |
280 |
5 |
1.79% |
| 华东乙烯法-电石法 |
505 |
415 |
90 |
21.69% |
| 华南乙烯法-电石法 |
360 |
315 |
45 |
14.29% |
5. PVC 成本利润
| 成本/利润类型 |
2026/9/14 |
2026/9/11 |
日涨跌 |
日涨跌幅 |
| 山东32%碱价格 |
605 |
605 |
0 |
0.0% |
| 陕西兰炭 |
1050 |
1050 |
0 |
0.0% |
| 电石法FOB |
750 |
750 |
0 |
0.00% |
| 乙烯法FOB |
770 |
770 |
0 |
0.00% |
| 乌海电石 |
2600 |
2550 |
50 |
2.0% |
| 山东电石 |
2980 |
2930 |
50 |
1.7% |
| 电石利润 |
-401 |
-451 |
50 |
-11.1% |
| 山东外购电石法利润 |
-652 |
-549 |
-103 |
18.7% |
| 西北自产电石PVC利润 |
-981 |
-921 |
-60 |
6.5% |
| 山东氯碱综合利润 |
-763 |
-666 |
-97 |
14.5% |
市场研判
【市场回顾】
- PVC 现货市场价格下跌，但成交有所改善。
- 下游维持买跌不买涨节奏，今日购买积极性提升，成交好转。
- 5型电石料华东主流现汇自提价为 4800-4900 元/吨，华南为 4900-4980 元/吨，河北为 4720-4810 元/吨，山东为 4850-4910 元/吨。
【相关资讯】
- 乌海及周边地区电石出厂价上涨 50 元/吨，达到 2600 元/吨，周末因阶段性避峰生产影响，区域内货源减少，终端及贸易提货积极性提升，支撑出厂价上涨，今日价格维稳。
- 内蒙地区部分电石厂因周末避峰生产，导致货源流通量减少，库存压力缓解。
【逻辑分析】
- PVC 基本面供需双弱，库存延续下降趋势，但库存仍处高位，压力较大。
- PVC 厂家及社会库存环比去库，行业整体去库，但开工率仍处历年同期低位。
- 下游制品开工率环比基本持平，同比仍弱，房地产拖累 PVC 内需。
- 出口签单有所增加，但整体需求仍偏弱。
- 电石法、乙烯法 PVC 利润亏损显著，估值仍低。
- 乙烯价格受中东地缘影响偏强，但块煤、兰炭、电石价格走跌，前期推涨逻辑松动，短期价格预计震荡偏空。
【交易策略】
- 单边策略：PVC 利润亏损显著，估值仍低，短期价格预计震荡偏空。
- 套利策略：暂时观望。
- 期权策略：暂时观望。
附图说明
- 图 1: PVC01 合约价格走势图
- 图 2: PVC 华东现货走势图
- 图 3: PVC 01 基差走势图
- 图 4: PVC 1-5 月差
- 图 5: PVC 01 持仓
- 图 6: PVC 仓单
- 图 7: 乌海电石价格
- 图 8: 内蒙电石利润
- 图 9: 山东外购电石法 PVC 利润
- 图 10: 山东 32% 碱现货价格
- 图 11: 山东烧碱利润
- 图 12: 山东氯碱综合利润
数据来源包括：银河期货、WIND、卓创、隆众等。
其他信息
- 作者承诺：研究员承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告导致的损失承担责任。
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