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国泰君安期货早读报告摘要（2024年12月13日）

一、中央经济工作会议解读

11-12日中央经济工作会议延续积极有为政策基调，明确稳增长任务，强调政策落实和机制变革。会议提出提高赤字率、增加超长债发行、适时降准降息，并将提振消费置于首位。同时，聚焦新质生产力、房地产、民营经济和竞争机制优化，推动长期修复。

二、宏观经济政策与市场展望

会议确认财政政策更积极、货币政策适度宽松，旨在稳定经济增长、促进居民收入同步增长。市场预期虽高，但政策落地后出现整固，短期情绪博弈后，预计伴随政策持续推出，市场支撑力量将增强。总体上，稳增长决心明确，宏观政策环境更积极。

三、商品市场分析概要

• 金属类：镍受印尼供应担忧影响，现实基本面偏过剩，但金川镍升水上升；铜获政策利好支撑，价格或受限；锌高位调整，基本面中性；铝和氧化铝保持宽幅震荡，趋势强度中性。
• 化工类：短纤和瓶片短期震荡，关注宏观因素；白糖震荡偏强，受益于进口利润倒挂；其他商品如不锈钢、铁矿石等呈现震荡或偏强走势。
• 关键商品如镍、铜、锌等受政策和消息扰动，整体市场氛围观望。

报告强调风险管理，投资者需关注政策落地和商品基本面变化。