20241115-国泰期货-所长早读_73页_20mb

国泰君安期货研究报告总结

美联储政策动态

美联储主席鲍威尔在特朗普胜选后首次公开讲话，表示当前经济表现强劲，无需急于降息。这表明美联储将优先评估特朗普政策的潜在影响。讲话后，市场降息预期调整，两年期美债收益率短线上扬约3个基点，接近4.32%，美股尾盘一度触及4.37%，显示利率预期变化对市场敏感度较高。

商品市场分析

报告聚焦多种商品的短期和中长期趋势。

玻璃

短期偏弱，主要因湖北部分厂家降价，沙河成交下滑，华东华南市场成交尚可但需求谨慎。库存去库放缓，期现商低价出货增加定价压力。多头关注高月差和行业减产支撑，短期需警惕仓单回流现货影响。

铜

短期铜价弱势，受益于特朗普减税政策可能刺激企业投资，中长期需求逻辑仍需关注。当前政策不确定性可能导致再通胀风险，美联储降息可能受限。中国国内政策利好支撑消费增量和库存下降，赋予铜价上行弹性。

金属及其他商品

• 铝、氧化铝：趋势中性，市场情绪偏弱，基本面数据更新显示库存和价格波动。
• 锌、铅：终端消费不佳，高端价格承压，进口盈亏影响库存。
• PP：现货微涨但市场较弱，趋势强度中性。
• 短纤和瓶片：短期震荡，成交不振。
• 其他商品如黄金、白银、白糖等强调高位回落、库存压力和政策影响，但报告未深入细节。

整体报告强调需关注政策风险和基本面变化，操作建议以谨慎为主，短期趋势弱。