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冠通期货研究报告总结：PP日报——震荡下行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年6月24日。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪等多个角度对PP市场进行了全面梳理，指出当前PP市场整体呈现震荡下行趋势，需注意控制风险，关注中东PP及其原料出口动态。

主要观点

1. 市场趋势

• PP期货走势：PP2609合约低开后减仓震荡下行，最低价7366元/吨，最高价7581元/吨，最终收盘于7379元/吨，跌幅3.18%。
• 现货价格：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在8120-8750元/吨之间。
• 整体趋势：PP市场整体偏弱震荡，主要受成本端压力和下游需求疲软影响。

2. 供应端分析

• 开工率下降：6月24日，因新增宁夏宝丰等停车装置，PP企业开工率下降至72%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝比例上升：标品拉丝生产比例上涨至27.5%左右，表明企业对高利润产品更趋积极。

3. 需求端分析

• 下游开工率回落：截至6月19日当周，PP下游开工率环比回落0.45个百分点至46.68%，需求持续走弱。
• 主力下游表现：拉丝主力下游塑编开工率回落0.06个百分点至41.46%，BOPP膜订单和塑编订单均略有回落。
• 终端消费疲软：国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，对高价原料接受度较低。

4. 库存情况

• 石化库存下降：周三石化库存环比下降2万吨至69万吨，较去年同期低7.5万吨，库存处于近年同期中性水平。
• 库存压力不大：库存水平较低，对价格支撑有限。

5. 成本端影响

• 原油价格下跌：布伦特原油08合约下跌至77美元/桶下方，中国CFR丙烯价格维持在1095美元/吨。
• 成本支撑减弱：美伊谈判取得阶段性进展，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输改善，导致PP成本支撑减弱。

关键信息汇总

供应端

• 6月24日，PP企业开工率降至72%左右，标品拉丝比例上升至27.5%。
• 新增停车装置对供应造成一定影响，但整体供应仍偏紧。

需求端

• 下游整体开工率回落，塑编和BOPP订单小幅下降。
• 包装需求因电商节备货结束而减弱，终端消费动力不足。

库存端

• 石化库存环比下降2万吨至69万吨，同比低7.5万吨。
• 库存处于中性水平，对价格影响有限。

成本端

• 布伦特原油价格下跌至77美元/桶以下，丙烯价格维持稳定。
• 美伊谈判进展和霍尔木兹海峡恢复通航，改善原油供给和运输，导致PP成本支撑减弱。

市场展望

• PP市场预计将继续偏弱震荡，需关注中东PP及其原料出口情况。
• 建议投资者注意控制风险，谨慎操作。

报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
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