> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告分析了贵金属市场（包括黄金与白银）在期货市场、现货市场、供需情况及宏观数据等方面的表现，并结合行业消息和市场观点，对贵金属短期与中长期走势进行了预测。 --- ## 主要市场数据 ### 期货市场 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 940.000 | -99.2↓ | | 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 15411 | -2214.00↓ | | 沪金主力合约持仓量(日,手) | 62,764.00 | -6229.00↓ | | 沪银主力合约持仓量(日,手) | 55,828.00 | -3257.00↓ | | 沪金主力合约成交量(日,手) | 386,422.00 | +43191.00↑ | | 沪银主力合约成交量(日,手) | 1,259,324.00 | +125087.00↑ | | 沪金仓单数量(日,千克) | 106746 | -99↓ | | 沪银仓单数量(日,千克) | 364,549 | +2054↑ | ### 现货市场 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 上金所黄金现货价 | 924.65 | -116.94↓ | | 华通一号白银现货价 | 16,710.00 | -1690.00↓ | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -15.35 | -17.72↓ | | 沪银主力合约基差(日,元/克) | 1,299.00 | +524.00↑ | ### 供需情况 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | SPDR黄金ETF持仓(日,吨) | 1056.99 | -5.14↓ | | SLV白银ETF持仓(日,吨) | 15,248.91 | +61.97↑ | | 黄金CFTC非商业净持仓(周,张) | 159869.00 | -3263.00↓ | | 白银CFTC非商业净持仓(周,张) | 21,881.00 | -2697.00↓ | | 黄金供应量(季,吨) | 1302.80 | -0.19↓ | | 白银需求量(年,吨) | 35,716.00 | -491.00↓ | --- ## 宏观数据 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 美元指数 | 99.51 | +0.28↑ | | 10年美债实际收益率 | 2.01 | +0.13↑ | | VIX波动率指数 | 26.78 | +2.72↑ | | CBOE黄金波动率指标 | 35.25 | +4.20↑ | | 标普500/黄金价格比 | 1.43 | -0.01↓ | | 金银比 | 63.04 | -2.96↓ | --- ## 行业消息 1. **美伊局势**：特朗普表示愿意与伊朗对话，但目前无意停火，强调霍尔木兹海峡将“自动”重新开放。 2. **美国政府停摆**：参议院再次否决国土安全部拨款法案，该部门已停摆多日。 3. **美联储政策预期**：鲍曼预计今年将有三次降息，沃勒表示若就业市场持续疲软，可能在晚些时候支持降息。 4. **欧洲央行加息预期**：多位官员释放鹰派信号，预期4月可能加息，年内或出现2-3次加息。 5. **美国与伊朗谈判**：特朗普政府已开始通过第三方与伊朗进行初步磋商，要求协议包括霍尔木兹海峡开放、限制伊朗核计划、军控协议及停止资助地区武装组织。 --- ## 市场观点总结 - **贵金属市场情绪**：持续走弱，金银价格失守重要关口后延续下跌趋势。 - **沪金与沪银表现**：沪金主力2606合约下跌8.62%，沪银主力2606合约下跌11.67%。 - **下跌原因**： - **地缘风险**：美伊局势紧张，美元作为避险资产吸引力增强。 - **流动性挤兑**：市场对通胀及央行紧缩政策的预期升温，美债收益率走高，黄金机会成本上升。 - **短期走势**：市场情绪波动显著，短期操作需谨慎，长线资金可逢低布局多单。 - **技术面信号**：伦敦金银日线RSI及KD指标跌至严重超卖区间，MACD绿柱扩大，预示空头占优，但存在超跌反弹机会。 - **关键支撑位**： - 伦敦金：4000美元/盎司 - 伦敦银：60美元/盎司 --- ## 后市展望 - **短期**：贵金属市场将围绕美伊局势、通胀预期及经济滞胀风险展开博弈。 - **若地缘冲突持续**：油价维持高位，通胀预期强化，美元及美债收益率偏强，压制金银反弹空间。 - **若美国经济放缓**：三月非农数据偏弱，可能推动贵金属板块表现。 - **中长期**：全球央行持续购金、货币体系信用重塑及白银供给偏紧支撑长线看多逻辑，预计金银走势以震荡为主。 --- ## 重点关注数据 | 时间 | 事件 | |------|------| | 03-24 21:45 | 美国3月标普全球PMI初值 | | 03-24 22:00 | 美国2月新屋销售总数年化 | | 03-24 22:00 | 美国3月里士满联储制造业指数 | | 03-25 20:30 | 美国2月耐用品订单月率 | | 03-26 20:30 | 美国第四季度实际GDP年化季率终值 | | 03-26 20:30 | 美国3月21日当周初请失业金人数 | | 03-27 20:30 | 美国2月核心PCE物价指数年率/月率 | | 03-27 20:30 | 美国2月个人支出月率 | | 03-27 22:00 | 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 | --- ## 研究员信息 - **姓名**：廖宏斌 - **期货从业资格号**：F30825507 - **期货投资咨询证书号**：Z0020723 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身状况进行决策。报告版权归属瑞达期货，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，并不得有悖原意。