20181126-渤海证券-A股市场投资策略周报_市场持续缩量调整_G20峰会答案待晓_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告分析了2018年11月26日前一周A股市场的表现及未来投资策略，重点围绕市场调整、政策动向和中美贸易摩擦等关键因素展开。

市场表现

• 指数回调：上周A股市场在TMT板块的带领下大幅回调，上证综指下跌3.72%，沪深300下跌3.51%，中小板和创业板跌幅更大，分别下跌5.64%和6.74%。
• 成交量下降：全周成交额为1.87万亿元，较上一交易周减少2134亿元，市场活跃度明显下降。
• 行业表现：申万28个行业全线下跌，其中电子、计算机、钢铁、通信、综合行业跌幅均超过7.20%，传媒、有色金属、轻工制造、纺织服装等行业跌幅也均超过6.15%。

政策动向

• 减税政策：税务总局发布支持民营经济发展政策，提出增值税、社保费率等实质性减税建议。李克强总理在政府工作报告中已提出增值税三档并两档的调整方案，以实现全年减税1.3万亿元的目标。
• 普惠式减税：增值税作为我国税收收入的主要来源，其调降有助于实现普惠式减税，尤其对贡献50%税收的民营企业具有重要意义。
• 回购制度松绑：为维稳市场，沪深交易所发布上市公司回购股份实施细则征求意见稿，为回购行为提供制度支持。

投资策略

• 市场观望：当前市场缺乏热点板块支撑，前期反弹的大金融板块出现回调预期，题材股炒作降温，短期市场进入冷却期。
• 关注G20峰会：中美贸易摩擦是市场关注的焦点，G20峰会将成为贸易问题能否迎来转机的重要节点，预计市场短期将进入观望状态。
• 配置建议：
  • 改革板块：重点关注国改、金改等政策推进相关的行业。
  • 科技类公司：布局具有研发技术优势的科技企业，把握新动能。

风险提示

• 中美经贸摩擦升级：可能对市场情绪和资金流动造成较大影响。
• 国内经济下行超预期：若经济数据持续恶化，可能加剧市场波动。

图表说明

• 图1-图20：包含交易所利率、SHIBOR利率、A股指数变动趋势、行业估值对比、融资余额与融券余额比、美元指数、原油价格、金属价格走势等关键数据，为分析市场动态和投资策略提供支持。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、看淡（跌幅>10%）。

研究团队

• 所长&金融行业研究：张继袖
• 副所长&产品研发部经理：崔健
• 行业研究小组：涵盖计算机、汽车行业、新材料、电力设备与新能源、医药、通信、节能环保、餐饮旅游、非银金融、中小盘、金融科技、传媒、固定收益、金融工程、流动性与战略研究等。

联系方式

• 地址：天津（南开区宾水西道8号）与北京（西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层）
• 电话与传真：详见各研究小组及部门联系方式
• 网址：www.eww.com.cn

总结

当前A股市场处于缩量调整阶段，政策支持和中美贸易谈判进展是影响市场情绪的关键因素。投资者应关注政策动向和G20峰会结果，合理配置国改、金改及科技类资产，同时警惕外部风险和经济下行压力。