20240617-招商期货-基本金属周报_宏观多空交织_耐心等待企稳_95页_4mb

报告摘要

2024年06月17日招商期货基本金属周报总结

本周回顾

本周有色金属价格震荡分化，沪市表现以铅>锌>铜>锡>铝>镍为序。主要逻辑包括：美元指数走强受美国非农数据超预期和欧洲议会选举影响，国内需求进入淡季，去库尚未开启。供需矛盾叠加宏观预期波动（CPI下降与美联储点阵图降息预期冲突），增加交易难度。贵金属受风险偏好打压表现强于基本金属，基本金属需等待宏观情绪充分释放。

下周观点

整体逻辑：宏观层面鹰鸽信号交织，欧洲选举延续降息预期扰动；微观层面，金属价格下跌后消费环比改善，但同比修复不足。供需矛盾分品种呈现：
- 铜：TC回落至087美金，需求按需采购，建议预期内小幅反弹。
- 铝：累库持续，光伏型材、线缆需求疲软，去库尚未启动。
- 锌：升贴水收窄，进口窗口打开，供需博弈加剧。
- 镍：高波动性叠加印尼供应扰动，空配仍谨慎。
- 不锈钢：需求同比修复不足，利润空间压缩。
- 锡：云南、江西冶炼扰动影响价格，库存逐步去化。
推荐策略：中长期维持有色看多观点，短期板块分化加剧，建议观望或进行板块内对冲。
关注数据：中国月中经济数据、美国零售销售、欧美制造业PMI、美联储官员讲话。
风险提示：美元超预期走强、全球需求不及预期。