20180921-安信证券-新三板日报_新三板完善差异化信披_制度改革在路上_12页_1mb

新三板市场总结（2018年09月21日）

市场概况

• 市场指数：2018年9月20日，新三板做市指数报收于756.58点，下跌0.12%。
• 挂牌情况：
  • 新挂牌公司1家，新转为做市转让的公司0家。
  • 截至9月20日，新三板共有10963家挂牌企业，其中1164家为做市转让企业。
• 交易情况：
  • 做市转让成交额为0.53亿元，集合竞价转让成交额为1.70亿元，总成交额为2.23亿元。
  • 当日成交股票531只，其中做市转让341只，竞价交易190只。
  • 整体年均换手率为4.4%。
• 整体估值：
  • 新三板整体市盈率（PE）为20.37X。
  • 做市转让公司PE为17.81X，竞价交易公司PE为21.45X。

重要公司公告

对外投资

• 中天科盛（832763）：拟出资2500万元设立子公司，以增强公司竞争力，合理配置资源，推动可持续发展。
• 晶科电子（836789）：
  • 拟设立全资子公司，整合LED封装产品、车灯模组及光组件等优势资源。
  • 与浙江吉利汽车零部件采购有限公司共同设立参股公司，注册资本1亿元，晶科电子出资4900万元，占49%，进一步延伸至车灯应用领域。

重大合同

• 康亚药业（872320）：与河北浦晶医药签订技术服务合同，金额1500万元，旨在提升产品品质和市场竞争力。

重大收购

• 金瑞祥和：收购威明德（430207.OC）10,500,000股，交易对价1050万元，持股比例达60%，计划通过定向增发等方式改善资产质量，提升公司盈利能力和股东回报。

其他公告

• 权益分派：
  • 上海中期（871467）：每10股派0.25元现金。
  • 翼捷股份（430234）：每10股派4.0元现金。
• 人员变动：
  • 梅斌先生辞去总经理职务。
  • 章指挥先生辞去副总经理、财务总监、董事会秘书、风险总监等职务。
• 股票解除限售：
  • 康乐药业（832126）：解除限售1077.6万股，可转让时间为2018年9月26日。
  • 运通车联（834539）：解除限售20,794,250股，可转让时间为2018年9月27日。
  • 格力物业（837530）：解除限售1000万股，占公司总股本100%，可转让时间为2018年9月26日。

停复牌情况

• 停牌公司：星科智能（430545）、茶乾坤（831108）、中钢网（831727）、瑞铁股份（833120）、杰西医药（834341）、凯华股份（835943）、唐群科技（838500）、仁和服务（839177）。
• 复牌公司：科特环保（830971）、东都节能（831502）、天润园景（834050）。

新三板重要新闻

差异化信息披露制度完善

• 全国股转公司发布《环境治理公司信息披露指引》，完善差异化信息披露制度，降低投资者信息搜集成本。
• 指引特点：
  • 针对环境治理行业特点，提出具体披露要求。
  • 灵活处理信息披露难度，允许解释不能披露的原因。
  • 实现首次信息披露与持续信息披露的联动，分行业与分层信息披露结合。
• 创新层强制适用：环境治理公司信披指引适用于创新层挂牌公司，基础层鼓励适用。
• 其他行业指引：全国股转公司已发布软件和信息技术服务、医药制造等行业指引，预计将进一步推出更多行业指引。
• 个税政策：明确个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，差价收入免征个税，进一步明确新三板市场定位。

“四新”企业“苗圃”功能显现

• 新三板挂牌公司上半年业绩总体稳定增长，其中“四新”企业（新技术、新产业、新业态、新模式）表现尤为突出。
• 行业表现：
  • 高技术制造业平均净利润率6.87%，高于制造业整体。
  • 高技术服务业营收和净利润分别同比增长21.29%和20.44%。
  • 医药制造业净利润率10.36%，盈利能力突出。
• 政策支持：
  • 国家统计局数据显示，高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业同比增幅高于规模以上工业。
  • 新三板为“四新”企业提供融资、并购等综合服务，助力其成长。
• 市场定位：
  • 新三板已成为“四新”企业的孵化器，为上市公司提供并购标的池。
  • 截至2017年末，新三板“四新”公司合计占比约40%，成为市场的重要基石。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对新三板企业产生影响。
• 政策推进不及预期风险：新三板制度改革进程可能受到监管政策调整或执行不力的影响。

改革方向

• 增量改革：以分层制度为抓手，统筹发行、交易、信披、监管等多方面改革。
• 优化法治基础：完善相关法律法规，提升市场规范性。
• 打通多层次资本市场：增强新三板与主板、创业板之间的连通性。
• 优化融资制度：允许储架发行、适当放开定增人数限制、简化股东超200人审批流程。
• 发展多元化投资队伍：提升市场流动性与投资活跃度。
• 营造良好政策环境：推动新三板市场进一步发展。

未来展望

• 市场期待更多精细化分层政策，建立能上能下的机制。
• 通过深化改革，新三板将进一步完善功能，提升服务，发挥“苗圃”作用，助力“四新”企业发展，推动实体经济转型升级。