20240519-华鑫证券-有色金属行业周报_美国CPI符合预期_黄金重拾涨势_19页_1mb

有色金属行业周报总结

黄金

• 市场行情：4月美国CPI数据符合预期，核心通胀数据有所下降，美联储官员表态鸽派，强化了市场对降息的预期。数据方面，4月美国核心PPI同比24%，环比0.5%，均高于预期。服务通胀缓解缓慢，支撑了金价上涨。

• 黄金价格展望：黄金进入新的上涨周期，价格仍有显著上涨空间，维持“推荐”评级。

工业金属

1. 铜

   • 价格大幅上涨，支撑主要原因：宏观预期乐观、库存下降与TC压缩。
   • 价格情况：伦铜价格为10480美元/吨、沪铜价格83920元/吨。
   • 供需分析：海外市场铜库存减少，国内铜精矿TC降至200美元/干吨，表明矿端供应吃紧。铜价维持强势，“推荐”评级。
   • 铜下游需求环比有所恢复，但仍面临需求担忧。

2. 铝

   • 价格小幅上涨至20760元/吨，铝锭库存保持去库态势。
   • 铝行业发展：下游铝型材、铝线缆开工率持续上升，需求回暖。维持“推荐”评级。
   • 铝下游需求有政策支持预期，但实际恢复程度仍有待观察。

3. 锡

   • 锡供应端偏紧且国内需求回升，伴随印尼减产及需求反扑，支撑价格，维持“推荐”评级。
   • 锡价大幅上涨，基本面紧平衡预期延续。

4. 锑

   • 锑价持续上涨仍保持低位库存，锑需求偏弱，但短期价格加速上涨，维持“推荐”评级。
   • 全球锑矿供给收缩预期推动价格上涨。

投资建议

• 重点推荐以下上市公司：中金黄金、山东黄金、紫金矿业、洛阳钼业、湖南黄金、锡业股份等。
• 山东黄金、紫金矿业、洛阳钼业、湖南黄金、锡业股份、赤峰黄金等公司被列为首选投资对象，涉及黄金、铜、锑、锡等多个领域。

风险提示

• 美国通胀再度大幅走高、美联储加息超预期。
• 铜、铝下游需求不及预期，电解铝产能调降/扩张风险。
• 锡、锑等小金属金属供给过剩风险。

综合建议

• 继续推荐黄金、铜、铝、锡、锑等行业板块，看好其在资金驱动和供需双重利好的背景下表现。
• 投资者应关注全球宏观环境变化、美联储政策变动、金属价格波动与库存去库情况。

**以上核心内容整理完毕，如需更详细分析或进一步解读，可继续探讨。