20260430-广发期货-苹果月报_多重因素共振_盘面震荡下行_19页_2mb

苹果月报总结

核心内容

2026年4月，苹果期货市场整体呈现单边下跌、震荡偏弱走势。主力合约AP2610从月初的高位9800元/吨大幅回落至月末的7605元/吨，全月跌幅超22%，创近10个月低位。市场情绪偏空，主要受多重因素影响，包括清明消费不及预期、旧季库存去库缓慢、替代水果冲击以及新季增产预期压制。

主要观点

• 需求疲软：清明节期间消费表现弱于预期，山东、陕西等主产区客商调货积极性不高，销区批发市场到车量同比减少14.31%，出口受限，市场整体走库缓慢。
• 库存压力：全国主产区冷库库存量为290.37万吨，月度下降151.42万吨，但同比增加23.6万吨。库存去库速度放缓，导致价格承压。
• 价格结构分化：好货与差货同步承压，不同规格和品质的苹果价格差异明显，市场对高性价比货源需求上升。
• 新季预期压制：市场普遍预期2026年为丰产大年，新季增产预期对远月合约（如AP2701）形成压制，反弹空间受限。
• 基差与月差变化：现货较期货抗跌，基差上涨至1747元/吨；5-10价差先抑后扬，上涨超1000元/吨，而10-1价差持续下跌至2元/吨。

关键信息

供应情况

• 山东栖霞：80#一二级片红价格3.0-4.0元/斤，果农统货价格1.5-2.0元/斤，整体价格偏弱。
• 陕西产区：成交不旺，价格明显下跌，库内70#以上果农半商品主流成交3.7-3.8元/斤。
• 甘肃、辽宁、山西：库容比下降，走货缓慢，市场整体偏弱。

需求情况

• 广东三大批发市场：槎龙到车量同比减少14.31%，江门增加48.91%，下桥增加1.19%，整体需求不振。
• 价格波动：富士苹果批发价下跌至9.27元/千克，西瓜、柑橘价格也持续下滑，香蕉价格下跌明显。

期货市场动态

• 持仓与成交量：四月总持仓增加4.14万手，AP2610合约持仓量增加6.32万手；成交量前低后高，AP2610合约成交11.93万手。
• 合约走势：AP2610合约价格在7500-7600元/吨区间获得支撑，但整体仍处于近五年偏低水平。

未来展望

• Q1：低库存托底：节后消费回落，库存低位，关注清库节奏、销区走货及替代水果冲击。
• Q2：交割逻辑主导：5月交割果稀缺，AP2610合约交割替代弥补，6月坐果关键期。
• Q3：新季预期主导：市场普遍认为2026年为丰产大年，关注7-8月天气变化（高温、降雨）。
• Q4：产量落地：新季集中上市，叠加节日消费（圣诞、元旦），市场将进入供应高峰。

结论

苹果期货市场在4月受多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势，价格持续下跌，空头氛围浓厚。需求疲软与库存去库缓慢成为主要制约因素，而新季增产预期对远月合约形成压制。市场需关注坐果期天气变化及未来季度的供需变化，以判断价格走势。