> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 宝城期货原油早报总结 - 2026-05-20 ## 一、核心内容概览 本报告为宝城期货发布的原油期货早报，分析了2026年5月20日原油（SC）品种的短期、中期及日内走势，并提供了相关观点和逻辑支撑。 ## 二、品种走势分析 | 品种 | 短期走势 | 中期走势 | 日内走势 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | |------------|----------|----------|----------|----------|--------------| | 原油 2606 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 偏强运行 | 外盘强势支撑，原油震荡偏强 | ## 三、主要观点与逻辑分析 ### 1. 日内观点：震荡偏强 - **支撑因素**：外盘强势上涨，全球原油库存处于低位，为SC原油提供支撑。 - **预期走势**：预计当日国内原油期货将维持震荡偏强的走势。 ### 2. 短期走势：震荡 - **时间范围**：一周以内。 - **影响因素**：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，导致全球供应缺口扩大，但国内进口维持高位，港口及商业库存充足，削弱了价格上行空间。 - **预期判断**：短期内原油价格将呈现震荡格局，受地缘政治与库存变化的双重影响。 ### 3. 中期走势：震荡 - **时间范围**：两周至一个月。 - **影响因素**：国内炼厂开工率偏弱，成品油消费处于淡季，需求支撑有限；同时，全球高油价抑制了需求增长，IEA下调了二季度的需求预期。 - **预期判断**：中期内，原油价格预计仍将维持震荡态势，缺乏明确的上涨或下跌趋势。 ## 四、关键信息 - **价格计算规则**：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。 - **涨跌幅定义**： - 跌幅大于1%为弱势； - 跌幅0~1%为偏弱； - 涨幅0~1%为偏强； - 涨幅大于1%为强势。 - **偏强/偏弱仅适用于日内观点**，短期和中期走势不区分。 ## 五、市场环境与影响因素 ### 1. 供应端 - **中东局势**：地缘冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，导致全球原油供应紧张。 - **国内进口**：1-4月累计同比增加8.9%，进口维持高位。 - **库存情况**：国内港口及商业库存充裕，削弱了价格上涨动力。 ### 2. 需求端 - **国内需求**：炼厂开工偏弱，成品油消费进入淡季，刚需支撑有限。 - **全球需求**：高油价抑制了全球需求增长，IEA下调了二季度需求预期。 ## 六、风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势的不确定性可能对原油价格产生较大影响。 - **库存变化**：国内库存充足可能限制价格上行空间。 - **需求预期调整**：全球需求预期的下调可能对中长期走势形成压力。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断，谨慎决策。 ## 八、联系方式 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 ## 九、附加信息 - 报告由宝城期货投资咨询部成员陈栋撰写，其从业资格证号为F0251793，投资咨询证号为Z0001617。 - 读者可通过扫描二维码获取宝城期货投资咨询部成员信息。 ```