20240701-华泰期货-液化石油气专题_市场阶段性反弹_但阻力因素仍存_12页_851kb

LPG市场报告总结

报告分析认为，LPG外盘价格近期呈现震荡走强态势，FEI丙烷首行掉期价格月度涨幅达47%，CP丙烷亦有45%的涨幅，这主要受到原油价格上涨的带动及裂解价差边际修复的支持，尤其是化工下游需求有所改善。然而，在利好因素逐步兑现后，市场仍面临价格进一步上行动力有限的局面。

欧美原油价格回升对LPG市场构成支撑，但随后原油价格因沙特持续减产等因素趋稳，突破进一步上涨空间有限。

全球LPG供应方面，中东供应相对稳定，但较去年有所下降，而美国作为主要生产地，LPG供应能力充裕。未来LPG供给仍维持高压，需求端难以支撑价格持续上涨。

巴拿马运河拥堵状况改善，将有助于运费下调，促使更多套利资源流向亚太，对LPG价格形成潜在压制。

下游PDH需求边际改善，利润和开工率有所提升，但增长空间有限，后续更多依赖宏观面的利好。国内LPG燃烧需求持续缩量，炼厂库存也在积蓄，整体基本面仍然偏弱。

综合来看，PG盘面进入区间震荡，进一步上涨动力不足，建议投资者短期观望，可以关注逢高空PG交易机会，需等待盘面信号。

• 投资建议：关注逢高空机会，短期观望为主。
• 风险因素：原油大幅波动、下游需求超预期、供应中断、运河拥堵。