20250916-国泰期货-集运指数（欧线）_10承压运行；12_02宽幅震荡_4页_896kb

报告摘要

集运指数（欧线）基本面：
- 当前SCFIS欧洲航线指数报1440.2点，较前值下跌8.1%。
- 即期运费38周中枢降至1640美元/FEU，预计39-40周进一步下探至1550美元/FEU，船公司如马士基、HPL-QQ、HMM、OA联盟、PA联盟及中远海控等均有调降运价。
- 10月周均运力26.5万TEU，同比增速1.1%，较7-9月大幅放缓；11月待定航次6艘，周均运力30.7万TEU，同比+9%。
宏观事件：
- 中东地缘冲突（以色列加沙战争）可能扰乱供应链，延续运价波动风险。
- 中国政策聚焦统一市场建设、反内卷及规范企业竞争，可能增加物流成本压力。
- 美国对日本汽车关税下调至15%，对区域贸易格局或有影响。
期货市场表现：
- 2510合约承压运行，主力下跌1.57%，持仓增量161手；次主力2512合约上涨3.87%，持仓减39手。
- 钱2510合约交割价预计贴水至1085点（±30点），支撑1250点空头操作；2512合约呈现1550-1800点区间震荡；2602合约需关注2025年春节运输压力。
策略建议：
- 短期考虑轻仓试空，关注1250点压力；中长期可逢低布局02-04/12-04正套。
- 主要风险包括地缘冲突持续、中美关税变化、运价超跌反弹及政策调控力度变化。