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碳排放深度研究 | 天风化工：“十五五”碳排峰值有多远

核心内容

本报告由天风研究发布，聚焦于中国在“十五五”期间碳排放强度下降目标的实现路径及前景。报告基于历史数据和当前政策，分析了中国在实现碳达峰目标中的进展与挑战。

主要观点

• “十五五”目标：2026年单位GDP碳排放强度下降目标为3.8%，整个“十五五”期间单位GDP碳排放强度下降目标为17%。
• “十四五”完成情况：2021-2025年期间，单位GDP碳排放强度下降15.1%，接近“十五五”目标。
• 碳达峰目标：根据2030年单位GDP碳排放强度为1.12吨/万元的假设，中国有望在2030年前完成碳达峰目标，实现单位GDP碳排放比2005年下降65%。
• 增长空间：在2025年GDP年化增速基础上，对“十五五”期间碳排放增长空间进行敏感性分析，得出其可能在-0.2%至+9.8%之间。
• 政策影响：报告指出，碳排放政策的实施存在不确定性，且可能对化工产业发展带来不利影响。

关键信息

历史排放强度数据

碳达峰目标

• 2030年目标：单位GDP碳排放强度下降65%，即从2005年的3.20吨/万元降至1.12吨/万元。
• “十五五”期间：单位GDP碳排放强度下降17%，高于“十四五”期间的实际完成值，表明“十五五”期间可能加速完成碳达峰目标。

碳排放增长空间

• 敏感性分析：假设2025年GDP年化增速作为变量，范围在4.0% - 6.0%之间，计算得出“十五五”期间碳排放增长空间为-0.2%至+9.8%。

风险提示

• 碳排放政策实施存在不确定性；
• 欧美等国家和地区碳排放目标的调整可能影响中国碳减排路径；
• 政策对化工产业可能产生限制性影响。

研究背景与数据来源

• 政策依据：2021年国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》；
• 数据来源：BP统计的中国二氧化碳排放总量数据，国家统计局公布的GDP数据；
• 研究时间：2026年1月6日。

报告结构

• 核心观点：明确“十五五”期间碳排放强度下降目标；
• 摘要：总结碳达峰目标及完成情况；
• 敏感性分析：基于GDP增速，预测“十五五”期间碳排放增长空间；
• 风险提示：强调政策实施与外部环境变化带来的不确定性；
• 法律声明：说明报告的版权与使用限制；
• 免责声明：提醒投资者谨慎对待报告内容，自行判断投资风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据预期股价相对于基准指数的收益，分为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”；
• 行业投资评级：根据行业指数相对于基准指数的涨幅，分为“强于大市”、“中性”、“弱于大市”。

联系信息

总结

本报告通过历史数据与政策目标的对比分析，揭示了中国在实现碳达峰目标过程中所面临的挑战与机遇。在“十四五”期间，中国单位GDP碳排放强度已实现显著下降，为“十五五”期间的加速减排奠定了基础。尽管存在政策不确定性与外部环境变化带来的风险，但“十五五”期间的减排目标仍具备实现的可能性，尤其是在GDP增速适中的前提下。