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报告摘要

2018年12月27日市场与券商行业总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年12月27日全球主要市场指数及金融指标的收盘情况，并分析了券商行业在2018年的表现及2019年的展望。报告指出，2018年资本市场政策从严监管，但下半年逐步边际放松，为券商行业带来一定的发展机遇。同时，报告强调了金融科技对券商行业未来发展的重要性，并对2019年行业业绩回暖持乐观态度。

主要市场指数表现

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3002.03	-0.51	-2.88	-25.52
上证指数	2498.29	-0.26	-2.01	-24.46
中小板指	4747.58	-0.79	-2.11	-37.16
创业板综	1538.19	-0.56	-0.03	-30.15
恒生指数	25651.38	-0.40	-1.67	-14.26
日经225	19304.84	0.78	-8.57	-15.20
标普500	2540.53	-2.29	-0.22	-4.98
道琼斯	23521.13	-2.40	0.85	-5.30
纳斯达克	6554.35	5.84	-3.38	-5.06
法CAC40	4626.39	-1.45	-2.69	-12.92
德国DAX	10622.75	0.11	-1.10	-17.77
英FTSE	6679.73	-0.62	-0.33	-13.11

总体趋势：多数主要市场指数在2018年全年呈现下跌趋势，其中沪深300、上证指数、中小板指、创业板综等A股指数跌幅较大，而美元指数、人民币汇率等金融指标则呈现上涨态势。

重要金融指标表现

指标	收盘价	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
美元指数	97.06	0.40	0.62	4.04
人民币汇率	6.88	-0.11	-0.03	5.24
欧元-美元	1.14	-0.34	-0.82	-4.95
黄金现货	1268.90	-0.23	1.89	-1.45
BDI	1271.00	-0.63	-9.60	-6.95
WTI原油	43.30	0.00	-3.76	-26.92
BRENT原油	51.89	-5.48	-4.23	-21.20

关键信息：美元指数全年上涨，人民币汇率亦有小幅上涨，但欧元-美元汇率下跌。黄金价格全年微跌，原油价格持续走低，航运指数（BDI）亦出现较大跌幅。

券商行业分析

2018年行业表现

政策环境：2018年政策基调从严监管，但下半年逐步放松，如股票质押纾困、股份回购、并购重组等政策的推出。
市场表现：券商板块在2018年尾声出现波段性反弹，但整体估值仍处于历史低位。
业绩情况：根据中国证券业协会统计，2018年前三季度券商行业实现营业收入1893.31亿元，净利润496.55亿元，预计2018年为业绩谷底，2019年有望回暖。

2019年展望

政策预期：证监会推动科创板设立及注册制试点，同时推进GDR与CDR等跨境金融改革，预计将为券商带来新的业务机会。
重点推荐券商：中信证券、华泰证券、国泰君安、广发证券等龙头券商，因其业务结构均衡、创新能力较强；同时建议关注东方财富。
金融科技发展：科技与金融的融合已成为券商行业共识，金融科技成为驱动业务发展和商业模式变革的核心因素。
竞争力指标：未来券商的核心竞争力将体现在两个方面：一是年研发经费与年营业收入的占比；二是研发人员与员工总数的占比。

投资建议

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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