20230221-广发期货-广发早知道-汇总版_20页_4mb

报告摘要

广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、特殊商品等多个领域，分析各品种近期市场表现、基本面变化、资金面动态及操作建议。整体市场情绪偏暖，部分商品价格受政策与需求预期支撑而上涨，部分品种则因供需矛盾或资金面变化而承压。报告强调关注宏观政策、经济复苏节奏及供需变化，建议投资者根据市场走势灵活操作。

主要观点与关键信息

一、金融衍生品

股指期货：
- A股强势上涨，市场情绪改善。
- 5年期LPR仍有下调空间，或推动楼市回暖。
- 建议短期逢低做多，但需警惕买预期卖现实，不宜持仓过重。
国债期货：
- 国债期货全线收跌，因资金面偏紧及股市走强。
- 商业银行资本管理办法征求意见，对债市影响有限。
- 建议关注T2303-2306合约跨期价差，逢高平仓。
贵金属：
- 市场消息面平淡，贵金属波动收窄。
- 美联储加息预期上升，美元支撑，金价承压。
- 建议单边逢高做空，多金银比继续持有。

二、商品期货

1. 有色金属

铜：
- 国内需求预期向好，但进口铜精矿指数回落。
- LME库存低位，国内小幅累库，短期偏强震荡。
- 建议关注70000关口，偏多思路。
锌：
- 下游节后复工，需求回升，库存由增转降。
- 建议逢低多，短期谨慎偏多。
铝：
- 云南减产落地，西南限电影响供应。
- 下游需求逐步恢复，成本支撑明显。
- 建议关注18500支撑，逢低多。
镍：
- 宏观情绪回暖，库存偏低，短期反弹。
- 建议短线低多，中线反弹空思路，主力关注215000位置。
不锈钢：
- 钢厂复产，但下游需求兑现缓慢。
- 建议背靠16400适当参与逢低买入。
锡：
- 高库存下反弹有限，市场情绪带动反弹。
- 建议观望为主，关注11000支撑。

2. 黑色金属

钢材：
- 供需双弱转向供需双强，价格维持3800-4300区间震荡。
- 建议逢高试空热卷，关注宏观政策及行政限产风险。
铁矿石：
- 需求复苏迹象明显，市场情绪改善。
- 建议5-9正套持有，关注宏观政策与俄罗斯供应变化。
焦炭：
- 需求与政策共振，短期建议离场观望。
焦煤：
- 供应恢复，需求好转，短期建议离场观望。
动力煤：
- 产地和港口报价回升，但需求释放可持续性不强。
- 建议关注需求情况，短期或继续回落。

3. 农产品

豆粕：
- 巴西大豆收割率提升，全球供应宽松。
- 建议关注豆粕上方压力，短期观望。
生猪：
- 二育影响供需，猪价短期企稳反弹。
- 建议观望为主，关注主力05合约套保利润。
玉米：
- 售粮加速，玉米压力逐步消化。
- 建议关注14000支撑，逢低做多。
白糖：
- 郑糖跟随外盘波动，关注5900上方压力。
- 建议5900-6000择机短线做空。
棉花：
- 下游订单跟进不足，短期偏弱震荡。
- 建议14000附近逢低做多。
鸡蛋：
- 节后进入清库阶段，价格窄幅震荡。
- 建议关注10500支撑，短期震荡。

4. 能源化工

原油：
- 国内需求复苏，油价上涨。
- 建议关注布油80美元支撑，短线偏空。
沥青：
- 供应紧张有所缓解，但库存压制反弹。
- 建议短期震荡，关注06合约3800元支撑。
PTA：
- PX供应回升，PTA低加工费下存减产预期。
- 建议TA05偏多操作，关注5400以下支撑。
乙二醇：
- 装置检修预期下，EG支撑偏强。
- 建议短期震荡，关注2500~2700区间。
PVC：
- 低估值强预期，需求暂未证伪。
- 建议波段操作，波动区间[6150, 6550]。
甲醇：
- 煤价反弹，甲醇重心回落。
- 建议暂观望，关注2500~2700区间。
尿素：
- 供需宽松，但农业返青肥需求增加。
- 建议纯碱多单持有，玻璃逢低布局多单。
LLDPE：
- 下游订单好转，短期偏强震荡。
- 建议波段操作，波动区间[8150, 8450]。
PP：
- 两会前市场预期偏强，短期有一定支撑。
- 建议波段操作，短期波动范围[7800, 8100]。

5. 特殊商品

橡胶：
- 需求边际好转，建议逢低布局多单。
玻璃 & 纯碱：
- 玻璃需求边际好转，纯碱基本面偏强。
- 建议逢低布局多单，多单持有。
纸浆：
- 港口累库，外盘价格松动。
- 建议等反弹后做空，不建议追空。
工业硅：
- 下游需求恢复缓慢，企业按需采购。
- 建议逢回调参考17300元附近做多。

操作建议汇总

品种	操作建议	关键支撑/压力
股指期货	逢低做多	70000关口
国债期货	逢高平仓	无明确支撑
贵金属	单边逢高做空	1900美元
铜	逢低多	70000
锌	逢低多	22800
铝	逢低多	18500
镍	短线低多，中线反弹空	215000
不锈钢	逢低买入	16400
锡	观望	11000
生猪	观望	无明确支撑
玉米	逢低做多	14000
白糖	短线做空	5900
棉花	逢低做多	14000
鸡蛋	短期震荡	10500
原油	短线偏空	80美元
沥青	短线做空	3800元
PTA	偏多操作	5400以下
乙二醇	短期震荡	2500~2700
PVC	波段操作	6150~6550
甲醇	暂观望	2500~2700
尿素	多单持有	无明确压力
LLDPE	波段操作	8150~8450
PP	波段操作	7800~8100
橡胶	逢低布局多单	无明确压力
玻璃	逢低布局多单	无明确压力
纸浆	等反弹后做空	无明确支撑
工业硅	逢回调做多	17300元

风险提示

市场走势受宏观经济、政策变化及供需关系影响较大，投资者需密切关注。
建议根据市场情绪与资金流向灵活调整策略，避免持仓过重。
部分品种存在库存高企、需求不足等风险，需警惕价格回调。

投资咨询业务资格

广发期货投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1292号

组长联系信息

姓名	联系方式	邮箱
何济生	020-88818066	hejisheng@gf.com.cn
叶倩宁	020-88818017	chenjunzhou@gf.com.cn
周敏波	020-81868743	zhoumingbo@gf.com.cn
鲍红波	020-88818007	bohongbo@gf.com.cn
张晓珍	020-88818009	zhangxiaozhen@gf.com.cn