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浙商早知道总结（2023年01月06日）

市场总览

指数表现

• 上证指数上涨 1%
• 沪深300上涨 1.9%
• 科创50上涨 1.1%
• 中证1000上涨 1%
• 创业板指上涨 2.8%
• 恒生指数上涨 1.2%

行业表现

涨幅靠前行业：

• 食品饮料：+4.1%
• 电力设备：+2.8%
• 家用电器：+2.3%
• 美容护理：+2.1%
• 汽车：+1.9%

跌幅靠前行业：

• 银行：-0.1%
• 农林牧渔：+0.1%
• 房地产：+0.1%
• 纺织服饰：+0.2%
• 建筑装饰：+0.2%

资金动态

• 沪深两市总成交额：8429亿元
• 北上资金净流入：127.5亿元
• 南下资金净流入：33亿港元

重点推荐

1. ST龙净（600388）——浙商有色 施毅

• 推荐逻辑：紫金矿业入主，公司明确向风电、光伏及储能业务转型，带来新能源领域新机会。
• 超预期点：
  • 风电、光伏及储能发展方向带来成长新动能。
• 驱动因素：
  • 风电、光伏及储能项目逐步落地，盈利能力提升。
• 盈利预测：
  • 2022年营收：11279百万元，净利润：873百万元
  • 2023年营收增长率：20.98%，净利润增长率：32.66%
  • 2024年营收增长率：26.06%，净利润增长率：45.41%
• 催化剂：
  • 储能项目逐步落地，客户销售渠道打开
  • 光伏项目逐步建成，贡献现金流
• 风险因素：
  • ST摘帽进度受阻
  • 疫情反复影响生产及工程进度
  • 储能产品市场开拓不及预期
  • 风电、光伏资源开发进度不及预期

2. 生物股份（600201）——浙商农林牧渔 孟维肖

• 推荐逻辑：口蹄疫苗价格竞争结束，下游复苏带动销量与毛利率回升；非口蹄疫苗业务增长超预期。
• 超预期点：
  • 口蹄疫苗销量与毛利率恢复超预期
  • 非口蹄疫苗业务增长显著
• 驱动因素：
  • 养殖盈利恢复带动疫苗需求
  • 非口蹄疫苗业务营收占比提升
  • 新产品获得市场认可
• 盈利预测：
  • 2022年营收：1532百万元，净利润：304.3百万元
  • 2023年营收增长率：27.52%，净利润增长率：47.47%
  • 2024年营收增长率：18.29%，净利润增长率：25.31%
• 催化剂：
  • 下游对动保产品需求大幅提升
  • 新产品获得市场认可
• 风险因素：
  • 下游景气度恢复不及预期
  • 行业竞争持续恶化
  • 新品推广不及预期

重要观点

1. 金茂地产债——浙商固收 高宇

• 核心观点：中国金茂中短期违约风险较小，建议配置剩余期限在3年内地产债。
• 驱动因素：
  • 城市运营业务模式具有较高行业壁垒
  • 公司盈利回升，发展稳健
• 风险提示：
  • 城市运营项目开发周期长，资金沉淀高
  • 土拍市场预冷影响一级开发业务盈利
  • 项目依赖政府新区规划，存在下沉风险
  • 审批部门换届影响项目进度
  • 统计口径偏差
  • 房地产需求改善不及预期

2. 近端次新投资机会——浙商策略 王杨

• 核心观点：当前是布局近端次新的黄金时点。
• 驱动因素：市场情绪回暖，新股上市首日跌破发行价比例提升
• 与市场差异：提出系统化的近端次新投资方法论
• 风险提示：
  • 市场情绪超预期回落
  • 新兴产业技术迭代或下游拓展不及预期
  • 历史规律有效性下降

3. 佛山照明（000541）——浙商家电 闵繁皓

• 核心观点：通用照明主业复苏可期，汽车照明业务有望量利齐升，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 驱动因素：
  • 汽车照明切入中高端新能源车型
  • 地产政策持续宽松
  • 疫情管控放开
• 与市场差异：
  • 汽车照明客户结构优化，净利率提升
  • 传统照明业务及LED封装业务业绩弹性大
• 风险提示：
  • 订单交付延迟
  • 下游需求不振
  • 市场竞争加剧

重要点评

1. 连锁眼科医院投资框架——浙商医药 孙建

• 主要事件：分析连锁眼科医院投资框架
• 投资机会：
  • 疫情复苏，医院客流恢复，利润弹性大
• 催化剂：
  • 疫情复苏带动医院业绩提升
• 风险提示：
  • 疫情反复扰动医院扩张
  • OK镜集采可能影响视光业务收入

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券涨幅 > +20%
  • 增持：证券涨幅 +10% ~ +20%
  • 中性：证券涨幅 -10% ~ +10%
  • 减持：证券涨幅 < -10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业涨幅 > +10%
  • 中性：行业涨幅 -10% ~ +10%
  • 看淡：行业涨幅 < -10%

法律声明及风险提示

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