> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，分析了期货市场与原料及现货市场的最新动态。报告主要聚焦于聚烯烃（LL和PP）期货价格走势、成交量与持仓量变化，以及原料和制品价格的市场表现，并结合国际油价变动对聚烯烃市场的影响进行评论与策略分析。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **LL（线性低密度聚乙烯）**： - 1月合约：前日收盘价7782，涨124，涨幅1.62%。 - 5月合约：前日收盘价7680，涨122，涨幅1.61%。 - 9月合约：前日收盘价7968，涨117，涨幅1.49%。 - **PP（聚丙烯）**： - 1月合约：前日收盘价8024，涨124，涨幅1.57%。 - 5月合约：前日收盘价7851，涨88，涨幅1.13%。 - 9月合约：前日收盘价8612，涨128，涨幅1.51%。 ### 2. 成交量与持仓量 - **LL**： - 成交量：1月39161，5月185，9月564744。 - 持仓量：1月52101，5月395，9月375033。 - 持仓量增减：1月+2261，5月+36，9月+11043。 - **PP**： - 成交量：1月40021，5月45，9月617121。 - 持仓量：1月126977，5月291，9月555665。 - 持仓量增减：1月+5709，5月-14，9月+9229。 ### 3. 价差分析 - **LL价差**： - 1月-5月：现值102，前值100。 - 5月-9月：现值-288，前值-293。 - 9月-1月：现值186，前值193。 - **PP价差**： - 1月-5月：现值173，前值137。 - 5月-9月：现值-761，前值-721。 - 9月-1月：现值588，前值584。 --- ## 原料与现货市场表现 ### 1. 原料市场 - **甲醇期货**：现值2867元/吨，前值2796元/吨。 - **山东丙烯**：现值8990元/吨，前值9110元/吨。 - **华南丙烷**：现值898美元/吨，前值968美元/吨。 ### 2. （半）制品市场 - **PP回料**：现值5600元/吨，前值5600元/吨。 - **华北粉料**：现值9480元/吨，前值9480元/吨。 - **地膜**：现值9100元/吨，前值9100元/吨。 ### 3. 中游市场 - **LL**： - 华东市场：现值8150-8950元/吨，前值相同。 - 华北市场：现值8000-8400元/吨，前值相同。 - 华南市场：现值8300-9250元/吨，前值相同。 - **PP**： - 华东市场：现值9500-9750元/吨，前值相同。 - 华北市场：现值9450-9600元/吨，前值相同。 - 华南市场：现值9600-10000元/吨，前值相同。 --- ## 国际油价动态 - **纽约原油（2026年7月）**：结算价92.16美元/桶，较前一交易日上涨4.80美元，涨幅5.49%，交易区间88.45-94.78美元。 - **布伦特原油（2026年8月）**：结算价94.98美元/桶，较前一交易日上涨3.86美元，涨幅4.24%，交易区间92.20-97.79美元。 - 国际油价近期出现波动，美伊谈判进展可能影响油价走势，但整体处于回落过程中。 --- ## 评论及策略分析 - **聚烯烃市场反弹**：LL和PP期货价格均出现上涨，但涨幅不一。 - **供需面疲软**：终端开工率持续下降，标品排产同步收缩，表明市场整体需求疲软。 - **价格波动因素**： - **国际油价波动**：美伊谈判的进展与油价走势密切相关，需关注谈判动态及原油外运速度。 - **库存水平**：聚烯烃库存变化将对价格产生重要影响。 - **策略建议**：关注LL和PP的装置开工情况与库存水平，同时留意中东局势对国际油价的潜在影响。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：wind、卓创资讯 --- ## 风险提示 - 报告结论基于现有数据和逻辑分析，存在预测偏差风险。 - 市场受宏观环境与产业链变化影响较大，具有不确定性。 - 投资者应谨慎决策，注意市场风险。