> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，内容聚焦于**期货市场**与**原料及现货市场**的最新数据与分析，重点讨论**聚烯烃**（LL与PP）的市场表现、价格走势、成交量与持仓量变化，并结合**原油价格**的波动对聚烯烃的影响进行分析。 --- ## 期货市场分析 ### 价格走势 - **LL（线性低密度聚乙烯）**： - 1月：前日收盘价7842，前2日收盘价7789，涨53（+0.68%）。 - 5月：前日收盘价7575，前2日收盘价7543，涨32（+0.42%）。 - 9月：前日收盘价8177，前2日收盘价8180，跌3（-0.04%）。 - **PP（聚丙烯）**： - 1月：前日收盘价8010，前2日收盘价7947，涨63（+0.79%）。 - 5月：前日收盘价7657，前2日收盘价7596，涨61（+0.80%）。 - 9月：前日收盘价8677，前2日收盘价8639，涨38（+0.44%）。 ### 价差情况 - **LL**： - 1月-5月：267元/吨（前值246元/吨）。 - 5月-9月：-602元/吨（前值-637元/吨）。 - 9月-1月：335元/吨（前值391元/吨）。 - **PP**： - 1月-5月：353元/吨（前值351元/吨）。 - 5月-9月：-1020元/吨（前值-1043元/吨）。 - 9月-1月：667元/吨（前值692元/吨）。 ### 成交量与持仓量 - **LL**： - 成交量：1月301518，5月3011，9月223807。 - 持仓量：1月336879，5月6731，9月134406。 - 持仓量增减：1月+39598，5月+784，9月-48414。 - **PP**： - 成交量：1月358374，5月5054，9月322420。 - 持仓量：1月454794，5月27869，9月218386。 - 持仓量增减：1月+41012，5月+940，9月-45244。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 - **甲醇**：现值2843元/吨，前值2776元/吨。 - **山东丙烯**：现值8905元/吨，前值8735元/吨。 - **华南丙烷**：现值838美元/吨，前值828美元/吨。 - **华北粉料**：现值9200元/吨，前值9150元/吨。 - **BOPP**：现值10450元/吨，前值10450元/吨。 - **地膜（周度）**：现值9400元/吨，前值9100元/吨。 ### 中游市场（LL与PP） - **LL**： - 华东市场：现值8450-9000元/吨，前值8450-8900元/吨。 - 华北市场：现值8450-8750元/吨，前值8300-8750元/吨。 - 华南市场：现值8650-9200元/吨，前值8650-9200元/吨。 - **PP**： - 华东市场：现值9150-9200元/吨，前值9050-9200元/吨。 - 华北市场：现值9100-9200元/吨，前值9050-9200元/吨。 - 华南市场：现值9050-9350元/吨，前值9000-9250元/吨。 --- ## 原油价格动态 - **纽约原油（2026年9月）**：结算价85.83美元/桶，上涨0.89美元，涨幅1.05%，交易区间84.32-87.19美元。 - **布伦特原油（2026年10月）**：结算价91.62美元/桶，上涨0.60美元，涨幅0.66%，交易区间90.40-92.81美元。 --- ## 评论及策略建议 ### 市场趋势 - 聚烯烃市场整体收阳，LL与PP均呈现上涨趋势，但9月LL小幅下跌。 - 中石化与中石油对LL与PP部分产品进行上调，表明成本端有所支撑。 ### 基本面分析 - 下游农膜开工率有所回升，显示需求端回暖。 - 上游开工率同样有所回升，说明供应端稳定。 - 原油价格因中东局势博弈而重心上移，成本端对聚烯烃形成支撑。 ### 投资策略 - 短期支撑来源于需求端，建议投资者从**终端备货保值角度**逢低买入。 - 鉴于中东局势复杂多变，**不建议追高**，需警惕市场波动风险。 --- ## 风险提示与免责声明 - 报告基于公开信息与合规渠道数据，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正。 - 未来预测存在不确定性，市场环境及产业链因素可能影响实际走势。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者应谨慎决策，自行承担风险。 - 本报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。