20250803-国盛证券-电力行业周报_广东上调火电容量电价_全国可再生能源电量占比已近4成_16页_1mb

证券研究报告 行业周报——电力行业分析

本周（7月28日至8月1日），中信电力及公用事业指数下跌1.88%，跑输沪深300指数（下跌1.75%），行业整体表现偏弱。个股方面，超半数公司股价下跌，表现分化明显。

核心观点：

1. 广东上调火电容量电价：广东省发改委等机构发布通知，自2026年起煤电容量电价从100元/千瓦/年提升至330元/千瓦/年，气电根据机组类型分别提升至165元至396元不等。此举符合政策预期，对广东火电运营商盈利改善有利，建议关注区域火电公司。

2. 可再生能源取得突破：截至2025年上半年，全国可再生能源装机占比近60%，发电量占比接近40%。2025年上半年可再生能源发电量同比增长15.6%，风电、光伏新增装机量大幅增加，能源转型进展加快。

投资建议：

• 主力火力发电企业，如華能、華电、浙能电力等具备业绩弹性。
• 区域火电运营商值得关注，包括皖能电力、国电电力等。
• 抗周期清洁能源企业，如青达环保、新天绿能值得关注。
• 防御性电力企业，包括长江电力、国投电力、华能水电等，受益于水电资源及政策支持，以及中国核电、中国广核等。

建议投资者关注在新能源领域的布局机会，同时控制火电个股波动风险。