20250315-五矿期货-棉花周报_加税利空暂时消化_棉价短线反弹_45页_3mb

棉花周报总结

本周美棉期货价格小幅反弹，美棉5月合约报价6733美分/磅，较前一周上涨12美分/磅。同期国内郑棉5月合约收盘价报13680元/吨，环比小幅增长。全球棉花产量根据USDA报告略有上调，但中美区间价差明显收窄。

学者杨泽元认为，当前中美关系的紧张对美国和中国棉花行业市场都造成了连连的打压，导致美棉期价承压，而国内棉价虽然有因成本抬高转得反弹，但内外价差仍需等待修复。

基本面方面，24/25年度全球棉花增产小幅继续，中长线基本面仍然偏空。他建议短线维持观望，中长线关注逢低买入机会。

当前下游行业开机率持续提高，电商销售进度加快，但出口市场表现不佳。纱厂原料库存趋紧，成品库存承压。服装消费略有增长，但整体对棉花市场利好支撑有限。

国际市场方面，美国取消巴西棉花与中国价差扩大，不利于国产棉进口。出口签约恢复缓慢，但整体数量不高，出口装船亦未明显好转。

国内加工量进入尾声，进口量大幅下滑，库存去库同步好转。纺企利润倒挂严重，对棉花中期走势构成一定压力。

种植端，美棉已基本生产完毕，产量预估不变。

综上，当前市场内外价差逐渐收窄，但基本面供需压力不变，受制于中美贸易矛盾，建议短线谨慎，中长线待价格企稳后关注多头… 查看更详细策略和图表支撑。