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报告摘要
冠通每日交易策略总结（2025年3月13日）
核心内容概述
本报告对多个大宗商品品种的当日走势及未来趋势进行了分析，涵盖焦煤、碳酸锂、黄金、白银、铜、原油、沥青、PP、塑料、PVC、豆粕、铁矿石、螺纹钢&热卷、尿素等。整体来看，部分品种因供需变化、政策影响或市场情绪波动出现震荡或反弹，而其他品种则面临库存增加、需求疲软等压力，走势偏弱。
主要品种分析
焦煤
- 走势：主力合约高开后减产上行，收盘重心上移。
- 供给：国内矿山复产，但安检严格，产量回升有限；进口资源充足。
- 需求：下游焦企亏损压力大，生产克制；钢厂复产但焦炭库存高，短期需求有限。
- 操作建议：前期空单减仓止盈，警惕政策风险；关注2505合约支撑位1000-1050元/吨。
碳酸锂
- 走势：盘面震荡走弱，现货成交重心下行。
- 供给：冶炼厂开工爬产，检修结束，产量持续恢复。
- 需求：下游需求3月增加，但采购意愿不强，观望情绪浓厚。
- 库存：周度库存延续增加，供需过剩格局延续。
- 操作建议：谨慎看待反弹空间，建议观望为主。
黄金
- 走势：亚盘震荡偏强，金价受避险情绪支撑。
- 宏观：美国核心CPI降至2021年以来最低，强化降息预期；特朗普政策不确定性扰动市场。
- 操作建议：建议逢低试多，过高不追；关注2800美元/盎司及650元/克支撑位。
白银
- 走势：震荡偏强，但表现弱于黄金。
- 宏观：美国制造业PMI放缓，国内光伏及电子材料价格下降。
- 操作建议：关注金银比做多机会。
铜
- 走势：沪铜高开低走震荡收涨。
- 供给：国内铜精矿加工费负值扩大，部分冶炼厂检修；科布雷铜矿复产无望。
- 需求：下游高价承接意愿提升，交投情绪季节性回升；空调、汽车换新政策提振需求。
- 操作建议：维持供应偏紧、需求转好的格局，建议逢低试多，关注美联储降息预期。
原油
- 走势：受OPEC+增产及贸易政策影响，价格承压。
- 供给：OPEC+增产计划执行，俄罗斯原油出口仍高。
- 需求：美国炼厂开工率上升，成品油库存减少，但原油库存增幅不及预期。
- 操作建议：前期空单止盈离场，关注宏观经济及地缘政治变化。
沥青
- 走势：价格承压，但基差走强，期价或止跌。
- 供给：开工率回落，新增产能释放缓慢。
- 需求：北方需求回暖，南方恢复缓慢，原油下跌施压沥青。
- 操作建议：前期空单止盈平仓，关注北方需求及政策变化。
PP
- 走势：震荡运行，前期空单轻仓持有。
- 供给：开工率小幅回落，新增检修装置影响有限。
- 需求：下游复工缓慢，补仓意愿偏弱。
- 操作建议：关注3月后下游需求恢复，建议轻仓持有。
塑料
- 走势：震荡运行，05合约基差偏高。
- 供给：开工率维持偏高水平，新增产能逐步释放。
- 需求：下游需求恢复缓慢，农膜订单开始增加。
- 操作建议：建议基差逢高做空，短期震荡偏强。
PVC
- 走势：价格低位震荡，05合约多空博弈。
- 供给：开工率回升，但库存压力仍存。
- 需求：房地产需求疲软，出口受印度反倾销政策影响。
- 操作建议：空单逐步平仓止盈，关注房地产政策动向。
油脂
- 走势：整体上涨，棕榈油、豆油涨幅明显。
- 供给：棕榈油产量连续减少，库存偏低；豆油油厂开工率下降，产量减少。
- 需求：印度进口减少，国内库存低位，补库需求支撑。
- 操作建议：短期震荡偏强，不建议追涨；关注4月后巴西大豆进口带来的压力。
豆粕
- 走势：止跌回弹，震荡上行。
- 供给：大豆到港量减少，油厂开工率下降，产量减少。
- 需求：高价抑制养殖需求，表观需求下降。
- 操作建议：多空交织，建议谨慎参与，可考虑5-9反套。
铁矿石
- 走势：震荡反弹，短期企稳偏强。
- 供给：外矿发运回升，到港压力加大。
- 需求：高炉复产，钢厂盈利率尚可，终端需求恢复。
- 操作建议：空单离场，5-9正套继续持有；关注750-840元/吨运行区间。
螺纹钢&热卷
- 走势：黑色系止跌反弹，卷螺差走扩。
- 基本面：螺纹需求修复偏缓，热卷基本面改善。
- 操作建议：短期震荡反弹，关注3200-3400元/吨（螺纹）及3300-3500元/吨（热卷）区间。
尿素
- 走势：高开高走震荡收跌。
- 供给：工厂临时检修，日产小幅下降。
- 需求：农需备肥空档期，下游采购意愿偏弱。
- 操作建议：短期偏弱整理，关注淡储放货及环保限产政策变化。
资金流向
- 流入：菜粕2505（5.53亿）、沪铝2505（4.36亿）、中证10002503（4.02亿）。
- 流出：沪深3002503（21.21亿）、中证5002503（13.67亿）、沪铜2504（8.89亿）。
分析师信息
- 王静：执业资格证号F0235424/Z0000771
- 张娜：执业资格证号F03104186/Z0021294
- 苏妙达：执业资格证号F03104403/Z0018167
报告发布机构
- 冠通期货股份有限公司
- 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
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