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贵金属早报-2022年4月19日总结

核心内容概述

本报告为2022年4月19日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。整体市场受地缘政治风险和通胀预期影响，金银价格维持高位震荡，但美元和美债收益率走强对金价形成压力。

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黄金市场分析

基本面

• 俄乌冲突持续，世界银行下调全球经济增速展望至3.2%，接近1个百分点。
• 1700亿美元援助计划预期增强，推动金价五周新高。
• 美国三大股指小幅收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率报2.859%。
• 美元指数上涨0.27%，报100.794，创两年新高，连涨三日。
• COMEX黄金期货收涨0.36%，报1982美元/盎司，日内最高达2003美元/盎司。

技术面与持仓

• 基差：黄金期货408.02，现货406，基差-2.02，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单3303千克，保持不变。
• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。
• 预期：经济担忧和通胀预期升温支撑金价冲高，但美元和美债收益率走强可能带来下行压力。

利多因素

1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑金价。
2. 对俄制裁导致供应紧张担忧升温，支撑金价。
3. 紧缩预期增强，经济衰退预期升温。

利空因素

1. 地缘政治局势明朗后，避险情绪回落，金价可能回落。
2. 各国央行紧缩进程难以放缓，金价面临下行压力。
3. 有色金属价格企稳，风险偏好回升，对金价支撑减弱。

逻辑总结

• 对俄制裁维持避险需求，支撑金价。
• 紧缩进程推动金价回落仍是主要逻辑。
• 风险点包括地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

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白银市场分析

基本面

• 受俄乌冲突影响，全球通胀预期持续，支撑银价。
• COMEX白银期货收涨1.4%，报26.145美元/盎司。

技术面与持仓

• 基差：白银期货5275，现货5269，基差-9，现货贴水期货。
• 库存：白银期货仓单2004135千克，环比增加9350千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。

利多因素

1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价。
2. 供应紧张担忧升温，高通胀支撑银价。
3. 风险偏好改善，为银价提供部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪降温后，银价可能快速回落。
2. 美联储紧缩进程升温，银价面临下行压力。
3. 有色金属价格回落，风险偏好回升，支撑减弱。

逻辑总结

• 对俄制裁维持避险需求，支撑银价。
• 紧缩进程推动银价回落仍是主要逻辑。

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今日关注事项

• 09:30 澳洲联储发布会议纪要
• 20:30 美国3月新屋开工和营建许可
• 次日00:05 美国芝加哥联储主席埃文斯在纽约经济俱乐部讲话，随后瑞士央行行长乔丹也将讲话

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数据图表参考

• 沪金2206：408.02（收盘）/408.46（最高）/404.92（最低）/0.80（涨幅）
• 沪银2206：5275（收盘）/5339（最高）/5234（最低）/1.19（涨幅）
• COMEX黄金2206：1982（收盘）/2003（最高）/1974.4（最低）/0.36（涨幅）
• COMEX白银2205：26.045（收盘）/26.495（最高）/25.805（最低）/1.34（涨幅）
• SGE黄金T+D：406（收盘）/407（最高）/403.11（最低）/0.47（涨幅）
• SGE白银T+D：5269（收盘）/5315（最高）/5213（最低）/1.04（涨幅）
• 美元指数：100.7877（收盘）/100.5779（最高）/100.2928（最低）/0.22（涨幅）
• 美债十年期收益率：2.859%（收盘），收益率曲线结束倒挂

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持仓数据

• 沪银：持仓转为净多，净持仓小幅回落，多空持仓均减少。
• 沪金：持仓仍为净多，净多平稳小幅回落，多空较为平稳。
• SPDR黄金ETF持仓：数据来源：Wind
• 白银ETF持仓：数据来源：Wind

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风险提示

• 地缘政治影响超预期
• 紧缩进程暂停
• 疫情大范围蔓延

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操作建议

• 沪金2206：建议在401-410区间操作
• 沪银2206：建议关注区间波动，结合市场动态调整策略