20220915-首创证券-计算机行业简评报告_修改网络安全法意见稿公布_网安板块有望改善_2页_673kb

文档总结

核心内容

本报告由首创证券首席分析师翟炜与研究助理傅梦欣撰写，发布于2022年9月15日，主题为“修改网络安全法意见稿公布，网安板块有望改善”。报告主要围绕《中华人民共和国网络安全法》的修订及其对网络安全行业的影响展开分析，提出对网络安全板块的积极看法，并给出相关投资建议。

主要观点

1. 网络安全法修订背景与内容

• 事件背景：国家网信办会同相关部门发布《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿)》。
• 修订内容：
  • 完善违反网络运行安全一般规定的法律责任制度。
  • 修改关键信息基础设施安全保护的法律责任制度。
  • 调整网络信息安全法律责任制度。
  • 修改个人信息保护法律责任制度，以与《个人信息保护法》保持一致。

2. 网络安全板块三季度业绩改善预期

• 行业现状：自2021年以来，受疫情及行业竞争加剧影响，网络安全公司业绩疲软，表现为收入增速不及预期、费用投入增加、毛利率下滑、利润与收入增速不匹配等问题。
• 改善预期：进入三季度后，随着疫情缓解和经济复苏，网络安全板块收入同比增速有望恢复，利润端亦有改善空间。主要改善因素包括上游原材料成本下降、竞争缓和、费用投入趋于理性等。

3. 网络安全市场潜力巨大

• 市场现状：根据Gartner数据，2020年中国网络安全支出占IT支出比例仅为1.08%，远低于全球平均水平3.69%。
• 增长驱动：网络安全法律法规的完善（如《数据安全法》）以及新技术（如人工智能、区块链、5G、量子通信等）的快速发展，将共同推动网络安全市场增长。

4. 投资建议

• 重点关注公司：包括深信服、启明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、绿盟科技、三六零等。
• 投资评级：行业评级为“看好”，意味着网络安全行业有望超越整体市场表现。

关键信息

• 修订目的：增强网络安全法律制度的可操作性与适应性，强化关键信息基础设施安全保护责任，完善个人信息保护制度。
• 行业趋势：网络安全行业正迎来政策与技术双重驱动的增长期。
• 风险提示：
  • 政策推进不及预期；
  • 政府财政预算不足；
  • 疫情反复可能影响宏观经济和行业表现。

评级说明

• 投资评级标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，对比沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%；
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 翟炜：北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。
• 傅梦欣：新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，2022年3月加入首创证券，主要覆盖网络安全、能源IT、信创等领域。

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