20190929-华泰证券-网络安全产业发展指导意见（征求意见稿）点评：产业地位获重申，看好网安板块_2页_353kb

计算机软硬件行业点评总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：
  • 谢春生（S0570519080006）
  • 郭雅丽（S0570515060003）
  • 郭梁良（S0570519090005）
  • 金兴（联系人：jinxing@htsc.com）

核心内容

2019年9月29日发布的行业点评报告指出，网络安全板块在政策支持和资本投入的双重推动下，发展前景广阔。报告重点分析了《关于促进网络安全产业发展的指导意见》（征求意见稿）的发布对行业的影响，认为其进一步明确了网络安全产业在我国的战略地位，并对未来发展提出了明确目标和任务。

主要观点

1. 政策支持增强：

   • 《指导意见》提出到2025年，网安产业规模将超过2000亿元，培育一批年营收超20亿的企业。
   • 政策层面不断加码，如《网络安全法》实施、等保2.0落地、网络安全纳入央企业绩考核等，提升了政企信息安全支出比例。

2. 资本投入显著：

   • 多家网络安全企业如绿盟科技、美亚柏科、奇安信等引入国资，表明国家对网络安全产业的高度关注和战略支持。

3. 服务模式创新：

   • 报告指出，网络安全运营服务模式正在成为行业发展的新方向，具有较强综合技术实力的企业将从中受益。
   • 启明星辰、绿盟科技、奇安信、安恒信息等企业已开始布局安全运营服务，其中启明星辰已签约23个城市，绿盟科技在智慧城市、云计算、企业三大方向推进落地。

4. 行业竞争与集中度提升：

   • 短期内，随着国资入股和新兴厂商申报科创板，行业竞争可能加剧。
   • 长期来看，安全运营模式对技术和服务能力的要求较高，有利于提升行业集中度，头部企业将更具竞争优势。

关键信息

• 政策驱动：等保2.0、网络安全纳入央企业绩考核等政策推动行业需求增长。
• 资本动作：绿盟科技、美亚柏科、奇安信等企业引入国资，提升市场信心。
• 行业趋势：从产品向服务转型，安全运营业务成为新的增长点。
• 投资建议：
  • 个股推荐：启明星辰（安全运营先发优势）、绿盟科技（国资入主带动业务弹性）、美亚柏科（差异化品种）、深信服（业务拓展能力强）。
  • 评级标准：基于6个月内的股价表现与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 科技股估值回调
• 政企安全支出受限

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%～20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%～5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%～20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

联系信息

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• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮编100032，电话861063211166
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮编200120，电话862128972098

总结

本报告强调网络安全产业在政策和资本双重推动下的快速发展潜力，指出行业在短期内竞争加剧，但长期来看，安全运营模式的成熟将提升行业集中度，利好综合实力强的企业。建议投资者关注具备先发优势、国资背景及差异化竞争力的网络安全企业，同时注意政策、估值和安全支出等风险因素。