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报告摘要

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2014年11月11日的晨会纪要涵盖了多个领域的分析，包括通胀形势、土地改革、进出口情况、水泥和光伏玻璃行业动态、沪港通启动预期以及股票池推荐。以下是对文档内容的详细总结：

一、10月通胀形势点评

主要观点

居民消费价格：10月CPI环比持平，食品价格环比下降0.2%，非食品价格环比上涨0.2%。整体通胀压力温和，核心CPI小幅下滑，但不指向全面通缩。
工业生产者价格：工业生产者价格持续下滑，购进和出厂价格环比同比均扩大降幅，显示通缩趋势。
房地产价格：10月百城房价环比下跌0.4%，但跌幅收窄，成交量改善，显示出“银十回春”现象。政策扶持下，房地产价格可能逐步稳定。
货币政策：央行保持谨慎态度，短期内政策宽松仍以定向调控为主，不会轻易使用总量工具。

二、林权改革或成土地改革突破口

主要观点

改革预期：林权改革或将成为土地改革的突破口，尤其在集体林权改革方面，预计会比国有林权改革更快推进。
受益企业：福建等南部省市的集体林权资源丰富，相关企业如永安林业、福建金森、升达林业、岳阳林纸和ST景谷可能受益。
改革方向：未来可能放松木材生产计划，简化采伐审批流程，对小面积砍伐可能放开，对大面积砍伐则采用“砍多少，种多少”的原则。

三、进出口外强内弱局面延续

主要观点

出口：10月出口增速11.6%，比9月下降3.7个百分点，但保持在10%以上的较快增长水平。对东盟出口增速持续加快，成为亮点。
进口：10月进口增速4.6%，比9月下降2.4个百分点，一般贸易进口连续4个月负增长，而加工贸易进口增速回升。
贸易顺差：10月贸易顺差454亿元，创历史新高。出口增长超预期，进口下滑，导致顺差高企。

四、水泥继续涨价，光伏玻璃需求回暖

主要观点

水泥行业：水泥价格继续上涨，华东和中南地区价格如期上涨，新疆全面停窑，预计明年水泥价格将上涨。
玻璃行业：浮法玻璃价格盘整，光伏玻璃市场复苏迹象显现，下游组件厂求量走高带动市场回暖。
投资建议：继续看好建材行业，推荐海螺水泥、华新水泥等蓝筹股，关注兔宝宝、东方雨虹等企业。

五、沪港通启动在即，期待蓝筹估值提升

主要观点

沪港通：沪港通即将启动，市场担忧彻底解除，白酒股有望迎来估值修复。
推荐标的：山西汾酒、贵州茅台、五粮液、顺鑫农业等白酒企业，以及伊利股份等乳制品龙头。
估值修复：白酒股在沪港通启动后可能迎来估值提升，建议关注具备转型潜力的企业。

六、财经要闻

主要事件

光大集团重组：光大集团将改制为股份制公司，汇金持股56%，成为新公司大股东。
中俄本币结算：普京在APEC会议上表示中俄本币结算前景广阔，有助于减少美元在能源领域的主导地位。

七、行业涨跌幅及估值情况

行业表现

能源：涨幅2.04%，市盈率181.33%，市净率7.62。
原材料：涨幅1.78%，市盈率128.41%，市净率-3.81。
资本品：涨幅1.51%，市盈率156.75%，市净率4.66。
其他行业：如运输业、汽车汽配、耐用品等也有不同程度的上涨。

八、限售股流通解禁

解禁情况

中科云网：解禁日期为2014年11月11日，解禁数量594万股。
新希望：解禁日期为2014年11月11日，解禁数量130,970.94万股。
八菱科技：解禁日期为2014年11月11日，解禁数量22,174.24万股。
其他公司：如德尔家居、华西能源、美利纸业等也有解禁记录。

九、股票池推荐

十、其他行业动态

重点动态

电商与白酒：部分电商促销活动可能对高端白酒价格体系造成一定冲击，但整体影响有限。
政策支持：9.30房贷新政推动改善型需求回暖，成交量显著改善。
国际合作：乳企开发进口奶源，提升竞争力，预计在进口液奶消费热潮中抢占市场份额。

总结

整体来看，10月通胀温和，出口增长良好，进口偏弱，贸易顺差持续高企。土地改革中，林权改革有望成为突破口，带动相关企业受益。水泥和光伏玻璃行业呈现回暖趋势，建材板块受到重点关注。沪港通启动在即，市场期待蓝筹股估值提升，尤其是白酒和乳制品行业。此外，光大集团重组、中俄本币结算等政策动态也对市场产生影响。股票池推荐涵盖多个行业，重点推荐建材、有色金属、电力设备等板块。

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