20210221-浙商证券-国防装备行业周报（2021年2月第3周）_中央发文构建新型军事训练体系_塑造战训深度耦合格局_8页_664kb

国防装备行业周报（2021年2月第3周）总结

核心内容

1. 政策导向

• 中央军委发布《关于构建新型军事训练体系的决定》：强调构建战训深度耦合格局，推进战训一体运行，加强战备任务训练，全面提高训练水平和打赢能力，为实现“2027强军”目标提供支撑。
• “十四五”规划背景：国防装备行业景气度向上，将加快先进装备列装，提升国防实力，与第二大经济体相称。

2. 行业基本面

• 2020年业绩表现亮眼：重点公司2020年业绩增长显著，预计未来几年将保持快速增长。
• 2021年一季度业绩表现良好：行业整体具备业绩驱动的牛市特征，景气周期已进入开始阶段。

3. 市场表现

• 国防指数上涨：上周国防指数上涨1%，在28个一级行业中排名第18。
• 个股表现分化：部分个股如航发科技、红相股份涨幅显著，但也有部分个股表现不佳。

主要观点

1. 行业前景

• 国防装备行业迎来长期发展机遇，尤其在导弹、航空发动机、军机、国防信息化等优质赛道。
• 当前市场已进入配置整机的阶段，优先推荐整机相关企业。

2. 公司推荐

• 核心组合：航发动力、洪都航空、中航西飞、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、内蒙一机、中航科工、光威复材、铂力特。
• 重点股池：中航重机、中国海防、应流股份、宝钛股份、航天发展、大立科技、北摩高科、火炬电子、海特高新。
• 公司评级：
  • 买入：航发动力、内蒙一机、铂力特、大立科技、海特高新。
  • 未覆盖：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航科工。

关键信息

1. 行业评级

• 航空装备、航天装备、地面兵装、国防电子、国防材料：均被评级为“看好”。

2. 风险提示

• 短期估值较高，可能影响市场表现。
• 装备采购量或交付确认节奏不及预期，可能影响业绩兑现。

3. 重点公司盈利预测与估值

• 航发动力：2020年EPS预计为0.70，2021年EPS预计为1.08，PE从91降至59。
• 中航沈飞：2020年EPS预计为1.04，2021年EPS预计为1.18，PE从78降至69。
• 内蒙一机：2020年EPS预计为0.40，2021年EPS预计为0.48，PE从26降至22。
• 铂力特：2020年EPS预计为1.25，2021年EPS预计为1.95，PE从120降至77。
• 大立科技：2020年EPS预计为0.88，2021年EPS预计为1.01，PE从29降至25。
• 海特高新：2020年EPS预计为0.04，2021年EPS预计为0.15，PE从325降至88。

行业动态

1. 国防集团新闻

• 天问一号探测器成功实施远火点平面轨道调整，成为我国第一颗人造火星卫星。
• 俄军启动“终结者”火力支援战车测试，预计持续近一年。

2. 国际时政要闻

• 法国战机逼近俄罗斯，俄军拦截。
• 中国海军参与“和平-21”多国海军联合演习。
• 美国愿与伊朗等相关方就伊核问题举行会晤。
• 以色列导弹被叙军防空系统拦截。
• 美军航母战斗群在南海演练新战法。
• 俄罗斯苏-57战机试飞新型高超音速导弹。
• 印度交付最新国产坦克“阿琼”。
• 土耳其决定自行研发五代机发动机。
• 俄军再次测试“终结者”火力支援战车。

上市公司公告

• 大立科技：控股股东股份被质押，占公司股份总数的10.87%。
• 航天电子：完成2020年度超短期融资券兑付。
• 中船防务：减持计划实施时间届满。
• 光威复材：控股股东股权转让完成，王言卿不再持股。
• 科思科技：发布2021年限制性股票激励计划。

投资建议

• 买入：航发动力、内蒙一机、铂力特、大立科技、海特高新。
• 未覆盖：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航科工。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

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