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2026-02-11 甲醇早报总结

核心内容

2026年2月11日甲醇早报分析了国内甲醇市场在春节前的走势、价格、库存、成本及利润等关键指标，结合国内外供需情况，预测甲醇价格将在短期内维持震荡格局。

主要观点

1. 市场走势

   • 国内甲醇市场在节前逐步进入休整周期，需求端缩减，供应端保持充足。
   • 港口甲醇市场受美伊地缘风险影响，震荡下行，建议降低风险敞口。
   • 甲醇2605合约预计在2210-2270区间震荡运行。

2. 价格与基差

   • 江苏甲醇现货价为2210元/吨，05合约基差为-6，现货贴水期货。
   • 甲醇基差为-31，进口价差为-55.5，进口成本为2265元/吨，进口价差为-55。
   • 江苏-鲁南价差为-100，江苏-河北价差为155，江苏-内蒙古价差为368，中国-东南亚价差为-61。

3. 供需与库存

   • 全国甲醇负荷为74.90%，较上周下降3.81%。
   • 西北地区甲醇负荷为81.54%，较上周下降3.55%。
   • 华东港口库存为56.36万吨，较上周下降3.22万吨；华南港口库存为39.78万吨，较上周下降0.02万吨。
   • 甲醇社会库存总量为96.14万吨，较上周期去库3.24万吨。

4. 生产利润

   • 煤制甲醇利润由-67元/吨上升至34元/吨，利润显著回升。
   • 天然气制甲醇利润维持在-40元/吨。
   • 焦炉气制甲醇利润由198元/吨上升至252元/吨。
   • 甲醛生产利润为-104元/吨，维持疲软。
   • 二甲醚生产利润由632元/吨下降至653元/吨。
   • 醋酸生产利润为435元/吨，较上周略有下降。
   • MTO生产利润为-1072元/吨，维持亏损状态。

5. 下游产品价格

   • 甲醛、二甲醚、醋酸价格均维持稳定，未出现明显波动。

关键信息

国内甲醇市场

• 需求端：甲醛等传统下游装置已陆续停车放假，部分下游完成节前备货，终端需求缩量。
• 供应端：国内甲醇工厂持续出货，库存水平低位运行，部分企业采取限量销售策略。
• 价格波动：甲醇现货价格在江苏地区有所回落，其他地区价格波动较小。

国际市场

• 外盘价格：CFR中国主港价格为263美元/吨，CFR东南亚价格为323.5美元/吨。
• 进口成本：进口成本为2265元/吨，进口价差为-55元/吨。
• 美伊地缘风险：市场关注美国总统特朗普是否会对伊朗采取武装行动，影响市场情绪。

企业检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、宁夏能化、新疆广汇等企业有检修计划，部分装置已恢复。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦等企业因检修或原料问题影响生产。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤等企业检修，部分装置已恢复。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能等企业检修，部分装置恢复运行。
• 西南地区：四川泸天化、广西华谊等企业有检修计划，部分已恢复。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业因原料问题或检修影响生产。

主要影响因素

• 节前需求：随着春节临近，市场交投活跃度下降，需求端缩量。
• 检修情况：部分企业因检修导致供应减少，影响市场供需平衡。
• 地缘政治：美伊局势可能对甲醇期货价格产生影响。
• 进口成本：进口成本上涨，影响进口利润，但整体进口价差仍为负。

总结

甲醇市场在节前呈现震荡走势，主要受需求端缩量和供应端保持低位库存影响。虽然部分工艺如焦炉气制甲醇利润有所提升，但整体市场仍面临压力。投资者应关注节前需求变化、企业检修情况及美伊地缘风险，合理控制风险敞口，把握震荡行情。