20260211-国贸期货-甲醇周度数据点评_甲醇（MA）_价格回落_基差修复_情绪偏空_43页_1mb

甲醇（MA）市场周度分析总结

核心内容

本周甲醇市场呈现“国内跌多涨少、国际分化震荡”的格局。价格走势受多种因素影响，包括中东装置重启、地缘冲突缓和、节前供需双弱及区域产业需求差异。整体市场情绪偏空，基差持续弱化，现货价格调整幅度相对温和，期货市场承压下行。

主要观点

国内价格走势

• 主产区：西北市场价格基本持稳，开工负荷提升至89.49%，企业排库节奏顺畅，库存压力不大，叠加下游节前刚需补货支撑，价格未明显松动。
• 内地市场：价格涨跌分化，整体以小幅波动为主，宏观情绪偏弱导致多数区域价格难以走强。
• 山东：市场价格小幅上涨，成为内地市场亮点，主要得益于本地MTBE装置重启带动局部需求提升。
• 港口：沿海港口价格窄幅回落，是本周国内价格调整的核心区域。价格下跌主要由于中东货源增加、国内业者看空情绪升温、下游备货接近尾声及期货盘面回落压制现货价格。

国际价格走势

• CFR中国：均价265-267美元/吨，环比微跌0.37%-0.52%，卖家捂货惜售，但国内买盘谨慎。
• FOB鹿特丹：均价298.0欧元/吨，环比上涨7.66%，主要受气价高位及美洲装置开工受限影响，供应偏紧支撑价格走强。
• FOB美国：均价104.6美分/加仑，环比上涨4.81%，装置重启后货源供应逐步恢复，但需求端支撑价格温和上行。
• CFR东南亚：均价322.8美元/吨，环比微涨0.25%，需求端少量支撑价格。

关键信息

供给情况

• 国内：产能利用率提升，产量稳增，煤制甲醇为主要增长动力，区域供应延续“西北主导、多区域协同”特征。
• 国外：伊朗装置逐步恢复，非伊朗国家供应稳中有变，整体进口量环比收缩，但后期预期回升。欧洲供应偏紧，美洲逐步恢复，亚洲供应分化。

基差与月差

• 基差：整体呈现“窄幅修复、贴水收窄”特征，太仓基差从-69.5元/吨收窄至-12.5元/吨，西北基差修复趋势明确，鲁北基差走强幅度领先全国。
• 月差：5-9月差呈“近弱远强”态势，近月合约受弱供需压制，远月合约因中东地缘风险预期偏强，价差进一步拉开。

甲醇利润

• 煤制：利润窄幅收缩，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为-286元/吨，环比下降7.48%。
• 焦炉气制：利润逆势增长，河北焦炉气制甲醇周均盈利76元/吨，环比增加24.59%。
• 天然气制：持续亏损，西南地区天然气制甲醇周均利润为-290元/吨，未见好转。

传统下游

• 甲醛：开工负荷与利润承压，开工率30.04%，环比降幅9.84%。利润为-112元/吨，环比降幅5.66%。
• 冰醋酸：开工与利润小幅下滑，开工率81.72%，环比降0.67%。利润为28.88元/吨，环比降1.77%。
• MTBE：成为传统下游中的亮点，开工负荷与利润显著增长，山东MTBE周均毛利128元/吨，较上周大幅上涨131元/吨。
• 二甲醚：维持稳定运行，开工负荷持平，利润小幅增长。

结论

整体来看，甲醇市场受多重因素交织影响，价格区域分化明显。国内价格承压，国际价格则因区域供应格局变化及能源价格波动而分化。供给端国内产能利用率提升，国际供应逐步恢复。基差持续修复，但市场情绪仍偏谨慎。各工艺路线利润空间受限，仅焦炉气制实现盈利改善。传统下游市场中，甲醛与冰醋酸表现疲软，MTBE成为亮点，二甲醚维持稳定。下周作为春节前最后一周，预计甲醇市场将进入节前收尾阶段，需重点关注供需变化及市场情绪波动。