20180525-中投证券-金理财周刊_29页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告围绕A股市场策略、行业分析、政策动向及个股推荐，涵盖了多个行业领域，重点强调了医药医疗、金融、粤港澳大湾区、新能源汽车、风电、化工、消费等板块的机遇与挑战。同时，对中美贸易关系、MSCI纳入A股、降汽车进口关税、风电竞价政策等宏观因素进行了分析，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 大盘震荡整理，操作保持审慎

• 市场整体呈现震荡整理态势，板块和个股分化明显。
• 建议投资者保持审慎，关注医药医疗、食品饮料、粤港澳大湾区、金融等板块，逢高减仓业绩不佳或前期涨幅较大的品种，把握回调后的低吸机会。

2. 创新药成为医药行业新方向

• 人口老龄化与消费升级推动医药行业快速发展，创新药成为重点发展方向。
• 政策支持、知识产权保护加强、审评制度改革等为创新药提供发展契机。
• 龙头企业加大研发投入，未来创新药将带来行业整体估值中枢提升。

3. 粤港澳大湾区战略持续推进

• 国家发改委及地方政府推动大湾区建设，相关产业链将受益。
• 龙头企业如天健集团、华发股份有望在区域政策支持下实现业绩增长。

4. MSCI纳入A股带来资金流入

• A股纳入MSCI为市场带来外资配置机会，部分个股如贵州茅台、恒瑞医药、华东医药等成为重点推荐对象。
• 外资对消费、金融、医疗板块关注度较高，对半导体、服装等板块则有所减持。

5. 降汽车进口关税与新能源汽车政策

• 降关税有助于扩大进口，推动国产车竞争与产业升级。
• 新能源汽车目录发布，政策引导下，高端车型有望带动销量增长，推荐锂电材料、电池企业及新能源车产业链。

6. 风电竞价政策温和，推荐华能新能源、金风科技

• 2019年起新核准项目将全部参与竞价，但整体竞争不会过于激烈。
• 分散式风电成为未来增长重点，推荐具备技术优势和丰富经验的风电企业。

7. 化工及石化行业景气度提升

• 油价上涨带动石化产业链盈利改善，推荐中国化学等具备全产业链服务能力的公司。
• 煤化工因油煤价差扩大，具备投资价值。

8. 消费品行业受益于棉价上涨

• 棉价上涨对棉纱、棉混纺纱等纺织品行业形成利好，推荐新野纺织、百隆东方等上游龙头。

9. 智能手机产业链有望触底反弹

• 随着中美贸易摩擦缓解和估值回调，智能手机产业链迎来买入机会。
• 推荐环旭电子、歌尔股份等具备技术优势和产业链地位的公司。

10. 燃气行业持续向好

• 天然气消费持续增长，煤层气作为清洁能源，受到政策支持。
• 推荐蓝焰控股，受益于煤层气开采及政策整合。

关键信息

• 市场情绪：整体低迷，资金流出，但优质基金仍可持有。
• 解禁市值：下周解禁市值约1174亿元，需关注市场反应。
• 政策利好：
  • 广东、天津、福建自贸区改革方案出台。
  • 国务院推进奶业振兴，提升乳品质量。
  • 降低汽车进口关税，促进国产车发展。
  • 粤港澳大湾区规划逐步落地。
• 行业动态：
  • 医药行业迎来创新药时代，政策支持明显。
  • 新能源汽车目录发布，推动行业结构优化。
  • 风电竞价政策温和，鼓励分散式风电。
  • 石化产业链受益于油价上涨，景气度提升。
• 个股推荐：
  • 医药医疗：恒瑞医药、白云山、乐普医疗、科伦药业、丽珠集团、复星医药。
  • 金融：平安银行、招商证券、中国银行。
  • 粤港澳大湾区：天健集团、华发股份。
  • 新能源汽车：宁德时代、杉杉股份、璞泰来、新纶科技等。
  • 煤层气：蓝焰控股。
  • 消费品：好想你、口子窖、安琪酵母。

本期股票池

风险提示

• 债券频繁违约引发市场担忧，需警惕流动性风险。
• 汽车行业面临价格体系下移，盈利能力可能下降。
• 风电竞价政策执行力度及消纳能力可能影响行业增长。
• 新能源汽车销量不及预期，或影响产业链投资回报。
• 棉价上涨可能带来行业成本压力，需关注供需变化。

总结

本报告聚焦于A股市场策略与行业投资机会，强调医药医疗、粤港澳大湾区、金融、新能源汽车等板块的长期增长潜力。同时，对中美贸易关系、MSCI纳入A股、降关税、风电政策等宏观因素进行分析，认为短期内市场震荡，但中长期政策红利和行业升级将推动相关板块持续走强。建议投资者保持审慎，关注业绩稳定、政策受益的龙头个股，把握回调后的布局机会。