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报告摘要

2026年4月2日，A股市场整体表现偏弱，主要指数均出现下跌。具体来看：

行业方面，石油石化、农林牧渔、煤炭、银行、食品饮料等行业涨幅居前，而计算机、电子、传媒、综合、房地产等行业跌幅较大。

资金面上，4月2日全A总成交额为18578亿元，南下资金净流入198.28亿港元，显示外资对A股市场仍有一定信心。

推荐逻辑：AI技术推动MPO光连接需求增长，公司设备合作龙头，布局领先，成长空间大。
超预期点：
- 推出高精高速六轴并联机器人，已通过某国际连接器龙头企业验证。
驱动因素：
- MPO连接器对精度和设备要求高，需先进模具和高精度加工设备。
盈利预测与估值：
- 预计2025-2027年营业收入分别为945/1210/1378百万元，增速为7%、28%、14%。
- 归母净利润分别为12/42/55百万元，增速为7%、252%、29%。
- 每股盈利分别为0.1/0.3/0.4元，PE分别为572/163/126倍。
催化剂：
- 公司MPO设备产品研发加速、订单加速落地。
风险因素：
- 技术更新及研发不及预期风险、市场竞争加剧风险。

推荐逻辑：公司收入增长提速确定性高，尤其在多模态大模型和短剧业务方面表现突出。
超预期点：
- DramaWave付费短剧平台月流水增长超预期；
- FreeReels免费短剧平台后续发力；
- SkyReels-V4多模态模型在独立评测机构榜单排名第一；
- 控股芯片公司艾捷科芯业务及融资进展可期。
驱动因素：
- SkyReels-V4在文本转视频（含音频）活跃模型及历史总榜中排名第一，对标快手可灵；
- 短剧业务通过付费与免费平台组合策略，规避美国市场内卷，抢占新兴市场。
盈利预测与估值：
- 预计2025-2027年营业收入分别为8164.42/11692.59/14772.73百万元，增速分别为44.18%、43.21%、26.34%。
- 归母净利润分别为-1611.67/-94.28/437.61百万元，增速分别为-1.06%、94.15%、564.18%。
- 每股盈利分别为-1.28/-0.08/0.35元，PE分别为-/-/138.70倍。
催化剂：
- DramaWave、FreeReels、SkyReels等经营数据发布；
- 芯片公司艾捷科芯业务及融资进展。
风险因素：
- AI落地不及预期；
- 模型开发进度不及预期；
- 海外短剧买量成本激增；
- 政策不确定性。