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浙商《早8点》总结

核心内容概述

《浙商早8点》是一份由浙商证券研究所发布的市场分析报告，旨在为专业投资者提供投资参考。本期报告聚焦于豫园股份（600655），从市场总览、行业分析、公司深度研究等多个维度进行剖析，重点分析其珠宝时尚业务及地产业务的现状与未来发展潜力。

市场总览

1. 大盘表现：

   • 7月7日，上证指数下跌1.26%，沪深300下跌1.03%，科创50微涨0.27%，中证1000下跌2.02%，创业板指下跌0.94%，恒生指数下跌0.51%。

2. 行业表现：

   • 表现最好的行业是银行（+0.2%）。
   • 表现最差的行业包括综合（-3.8%）、医药生物（-3.71%）、建筑材料（-3.51%）、社会服务（-3.05%）、商贸零售（-3.03%）。

3. 资金流向：

   • 7月7日全A总成交额为25985亿元。
   • 南下资金净流入4.97亿港元。

公司深度分析：豫园股份（600655）

推荐逻辑

豫园股份作为一家以珠宝时尚为主营业务的企业，正在通过以下策略提升其市场竞争力与盈利能力：

• 聚焦主业：强化珠宝时尚业务，优化产品矩阵，提升毛利率。
• 地产业务瘦身：通过剥离非核心资产，降低财务负担，释放经营弹性。

超预期点

1. 珠宝时尚业务动销有望超预期。
2. 大豫园项目利润贡献有望超预期。

驱动因素

• 珠宝时尚业务动销增长。
• 大豫园优质项目利润释放。

盈利预测与估值

• 营业收入预测：2026年预计为38913百万元，2027年为41322百万元，2028年为43599百万元，年增长率分别为6.98%、6.19%、5.51%。
• 归母净利润预测：2026年预计为282百万元，2027年为526百万元，2028年为679百万元，年增长率分别为**-**、86.39%、28.98%。
• 每股盈利预测：2026年为0.07元，2027年为0.14元，2028年为0.17元。
• PE估值：2026年为59.01倍，2027年为31.66倍，2028年为24.54倍。

催化剂与风险因素

催化剂

• 珠宝时尚业务动销增长。
• 大豫园项目利润贡献超预期。

风险因素

• 核心产品市场反馈不及预期。
• 店效提升不及预期。
• 金价大幅波动。

法律声明与风险提示

• 本报告为浙商证券研究所发布，仅面向金融机构专业投资者。
• 报告内容基于一定假设和前提条件，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估信息，并结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或修改本报告内容。

廉洁从业申明

浙商证券及其业务合作方承诺遵守国家法律法规和行业准则，确保公平竞争、合规经营、诚实守信，不输送或谋取不正当利益。

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以上为本期《浙商早8点》的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。