20251231-中邮证券-宏观研究_2026年两新政策总量微调_结构聚焦_8页_689kb

2026年设备更新与消费品以旧换新政策总结

核心内容

2026年，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号），旨在推动经济高质量发展，促进消费升级与产业转型。与2025年相比，2026年政策呈现“总量微调、结构聚焦、效率提升”的特征，主要体现在支持范围、资金规模、补贴标准及执行效率等方面。

主要观点

• 政策目标明确：推动经济高质量发展，促进消费升级和产业转型。
• 支持范围优化：设备更新范围有所扩容，新增老旧小区加装电梯、养老机构设备更新、商业综合体设施升级等项目；消费品以旧换新聚焦重点品类，缩减传统家电范围，扩容数码智能产品。
• 资金规模适度调整：2026年以旧换新第一批资金为625亿元，全年预计投放2500亿元（均衡投放），较2025年3000亿元下降16.7%；若按前高后低节奏，全年资金规模或降至2000亿元左右。
• 补贴标准调整：家电补贴聚焦高能效产品，补贴比例和上限均下调；汽车补贴由定额改为按车价比例补贴，新能源车占比提升；数码智能产品补贴力度保持不变，新增智能眼镜品类；设备更新采用差异化补贴模式。
• 执行效率提升：政策于2026年1月1日同步启动，较2025年提前，且取消分品类追溯空档，统一启动，提升政策落地效率。

关键信息

1. 支持范围：扩容与收缩并举，聚焦核心领域

• 设备更新：
  • 新增方向：老旧小区加装电梯、养老机构设备更新、商业综合体设施升级。
  • 聚焦民生短板与消费场景升级。
• 消费品以旧换新：
  • 家电：从12类缩减至6类，取消2级产品补贴，仅支持1级能效/水效产品。
  • 数码智能：新增智能眼镜，补贴品类从3类增至4类，延续原有补贴标准。
  • 汽车：补贴范围保持不变，但补贴方式由定额改为按车价比例，新能源车补贴比例提升。

2. 资金规模或总量适度收缩

• 2026年第一批资金为625亿元，全年预计投放2500亿元（均衡投放），同比下降16.7%。
• 若按2025年节奏，全年资金规模或降至2000亿元左右，同比下降33.33%。
• 若受百年大变局影响，不排除下半年资金加力。

3. 补贴标准：模式优化+全国统一，强化政策导向

4. 执行效率：启动提前+无缝衔接，降低消费者与企业成本

• 启动时间：2026年1月1日同步启动，较2025年提前。
• 政策衔接：取消分品类追溯空档，统一启动，便于消费者把握窗口期，为企业预留规则学习与系统调试时间。
• 营商环境：强化公平营商环境，查处“骗补套补、‘先涨后补’”等行为，提高资金使用效率。

风险提示

• 地缘政治风险加剧。
• 以旧换新政策规则调整，可能后置发力。
• 政策效果可能不及预期。

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