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研究所日报总结（2025年12月31日）

核心内容概述

2025年12月31日，研究所日报对当日市场动态、政策变化、行业表现及风险提示进行了全面分析。内容涵盖国内市场政策、股市表现、利率汇率、全球市场情况、A股市场数据、行业涨跌幅及投资评级定义等。

主要政策动态

1. 2026年国补方案发布

   • 国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，并下达首批625亿元资金支持。
   • 新增补贴对象包括智能眼镜、智能家居等新兴产品，剔除家装、电动自行车。
   • 家电补贴范围缩小至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类。
   • 新车补贴按车价的12%或10%执行，补贴上限延续2025年标准（2万元或1.5万元）。
   • 点评：政策旨在引导消费向新兴领域倾斜，同时避免重复补贴。

2. 房地产增值税政策调整

   • 自2026年起，个人出售不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3%。
   • 满两年及以上免征增值税。
   • 2026年1月1日前未申报的交易，符合新规定的可按新政策执行。
   • 点评：降低交易成本，提升市场活跃度，但可能增加市场供应，对房价形成压力。

市场回顾

国内股市表现

• 上证指数收平，深证成指上涨0.49%，创业板指上涨0.63%，科创50上涨1.01%。
• 两市成交金额合计21423.26亿元，较前一交易日放量29.88亿元。
• 点评：市场整体偏强，但板块分化明显，部分行业表现优于其他。

国际市场表现

• 欧股与港股领涨，恒生科技、意大利富时MIB、恒生指数分别上涨1.74%、1.14%、0.86%。
• 英国富时100、法国CAC40、德国DAX分别上涨0.75%、0.69%、0.57%。
• 美国三大股指、日韩、沙特股指领跌，沙特全指下跌1.03%。
• 点评：全球市场呈现分化趋势，欧洲市场表现较好，而美国及日韩市场承压。

利率与汇率

• 中证10Y国债到期收益率为1.8537%，变动-0.8BP。
• 美元指数上涨0.23%，收于98.2181。
• 美元兑离岸人民币汇率为6.9923，离岸人民币升值57个基点。
• DR007最新值为1.687%，变动9.3BP。
• 点评：利率整体下行，美元指数小幅上涨，人民币汇率有所升值。

A股市场概览

• 市场成交额为21615亿元，较前一交易日增加29.88亿元。
• 市场换手率为3.75%。
• 融资余额为25348亿元（数据截至2025-12-29）。

行业表现

• 涨跌幅排名前三行业：石油石化（+2.63%）、汽车（+1.35%）、有色金属（+1.31%）。
• 日净流入资金排名前三行业：家用电器、汽车、机械设备。
• 尾盘净流入资金排名前三行业：国防军工、有色金属、非银金融。
• 主题表现前三：宇树机器人、减速器、人形机器人。
• 点评：科技与制造类行业表现强劲，资金流向积极，而部分传统行业如房地产、公用事业表现较弱。

风险提示

1. 政策力度不及预期
2. 房地产市场调整超预期
3. 中美紧张关系升温

投资评级定义

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