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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年1月28日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，分析了豆粕、豆油及棕榈油三种主要油脂类期货品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告指出，当前油脂市场受到全球供需变化、政策影响及市场情绪等多重因素的驱动，不同品种表现各异，但整体呈现震荡偏强的格局。

主要品种观点分析

1. 豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美豆价格下跌，主要由于市场预期中国将增加从巴西进口大豆，对美豆需求形成抑制。
  • 美豆出口检验量虽同比增加79%，但年度累计量仍低于上年同期。
  • 国内春节前备货需求支撑豆类价格，饲料企业积极提货，油厂库存压力减轻。
  • 远月成交放量，盘面压榨利润修复，限制豆粕反弹空间。
  • 短期豆粕期价跟随外盘波动，内外盘走势或将有所分化。

2. 豆油（M）

• 短期观点：强势
• 中期观点：强势
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美豆成本支撑及美国生物燃料政策对豆油价格形成利好。
  • 美豆油库存处于低位，国内大豆成本支撑增强。
  • 供应节奏放缓，油厂库存压力减轻，支撑价格。
  • 市场情绪回暖，推动豆油价格走强。

3. 棕榈油（P）

• 短期观点：强势
• 中期观点：强势
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 马棕产量下滑，出口增加，供需边际改善缓解库存压力。
  • 印度取消巴西及阿根廷超5万吨豆油订单，转向棕榈油采购，带来需求支撑。
  • 国内棕榈油期价跟随外盘走强，市场情绪明显回暖。
  • 国内进口成本高企，买船有限，港口库存小幅去化，现货基差坚挺。
  • 在资金加持及产业链供需改善的背景下，棕榈油保持偏强运行格局。

关键信息总结

• 价格走势：豆粕短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强；豆油短期和中期均强势，日内震荡偏强；棕榈油短期和中期均强势，日内震荡偏强。
• 影响因素：
  • 豆粕：美豆成本、中国进口预期、国内备货需求、油厂库存压力。
  • 豆油：美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内供应节奏。
  • 棕榈油：马棕产量和出口、印尼生柴及出口政策、欧盟政策变化、国内到港及库存、替代需求。
• 市场情绪：整体市场情绪偏暖，尤其是棕榈油受到政策和供需改善的双重支撑。
• 风险提示：报告强调仅为参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

重要备注

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅判断标准：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分。

投资者提示

• 本报告由宝城期货投资咨询部毕慧撰写，具有合法从业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告发布日期为2026年1月28日，后续可能根据市场变化调整观点。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场情况独立决策。

联系方式

• 姓名：毕慧
• 公司：宝城期货有限责任公司
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com
• 服务宗旨：服务国家知行合一，走向世界专业敬业。