20250110-西南证券-宏观周报_两新_政策加力扩围_特朗普关税风声渐起_14页_1mb

2025年1月10日宏观周报（16-110）总结

国内动态

1. 央行政策：会议强调实施适度宽松货币政策，择机降准降息，并关注汇率和资本市场波动。
2. “两新”政策：设备更新与消费品以旧换新政策优化扩围，覆盖电子信息、农业生产设备、小家电等领域，预计将进一步推动投资和消费。

国际动态

1. 美国：ISM服务业PMI超预期下降，特朗普就任后关税等政策动态待观察，美联储降息预期下调；日本央行鹰派信号增强，或于1月加息。
2. 欧洲：12月通胀反弹，欧洲央行仍可能维持降息，劳动力市场强劲表现带来薪资压力。

高频数据

• 原油、阴极铜价格上涨，铁矿石价格下跌。
• 动力煤价格上涨，螺纹钢、水泥价格下跌。
• 房地产销售同比下降，乘用车零售量下降。
• 蔬菜、猪肉价格上涨。

风险提示

政策落地节奏不及预期；海外经济超预期波动。