> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容概述 今日早评对多个商品期货品种进行了分析，涵盖金属、能源、化工、农产品及债券市场，整体趋势以震荡为主，部分品种呈现偏强或偏弱走势。市场情绪受地缘政治、供需变化及宏观政策影响较大，需密切关注相关因素对价格走势的影响。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 镍 - **价格趋势**：SMM10-12%高镍生铁均价下滑至1082.5元/镍点，市场处于上下游博弈状态。 - **成本端**：印尼镍矿供应偏紧，矿价高位运行，中东局势扰动硫磺进口，推升MHP成本。 - **需求端**：不锈钢市场旺季平淡，但仍有刚性需求支撑。 - **预期**：短期价格承压，预计延续区间震荡。 ### 2. 甲醇 - **库存变化**：港口样本库存大幅下降，企业订单待发量减少。 - **产能利用率**：国内开工高位，下游产能利用率上升。 - **市场表现**：港口去库趋势明显，现货商谈成交一般，预计短期震荡略偏强。 ### 3. 焦煤 - **供需情况**：补库需求下滑，进口压力不减，主力合约临近交割。 - **地缘影响**：地缘扰动对盘面形成支撑。 - **预期**：预计宽幅震荡运行。 ### 4. 铁矿石 - **供应端**：短期发运减量，后期预计恢复。 - **需求端**：铁水复产刚需边际回暖，供需边际改善。 - **宏观因素**：美伊冲突预期反复，基本面未变，预计短期震荡。 ### 5. 螺纹钢 - **开工率**：钢厂高炉开工率及产能利用率环比上升。 - **需求表现**：螺纹需求同比偏弱，库存压力仍存。 - **预期**：短期震荡运行。 ### 6. 菜粕 - **库存变化**：全国主要地区库存小幅增加，但部分区域库存下降。 - **供应预期**：4月进口菜籽集中到港，下游需求尚未恢复。 - **市场情绪**：看空情绪蔓延，预计短期震荡偏弱。 ### 7. 棕榈油 - **产量数据**：马来西亚3月产量增加，沙捞越增幅最大。 - **国内进口**：进口利润倒挂加深，抑制买船。 - **预期**：短期走势跟随原油及地缘政治波动，警惕原油回调风险。 ### 8. 生猪 - **价格走势**：清明假期期间价格稳定偏强，但供大于求持续。 - **利润情况**：外购与自繁自养利润均下滑，仔猪价格下跌。 - **预期**：价格底部震荡，期货端缺乏利好支撑。 ### 9. 铜 - **宏观因素**：非农数据超预期，美元走强，降息预期减弱。 - **供应端**：矿端紧张，TC深度负值。 - **需求端**：价格回落带动下游补库，社会库存进入去化通道。 - **预期**：短期震荡，宏观与基本面相互牵制。 ### 10. 铝 - **供应冲击**：中东铝厂遭袭，全球供应紧张，海外现货升水上涨。 - **需求表现**：汽车产销数据偏弱，铝价上涨后下游接货谨慎。 - **预期**：高位震荡，需观察旺季需求兑现情况。 ### 11. 塑料 - **供应端**：LLDPE产能利用率下降，企业库存减少，积极挺价。 - **需求端**：高价抑制采购，下游开工率较稳。 - **预期**：短期震荡运行，成本端支撑偏强。 ### 12. 纯碱 - **市场表现**：纯碱价格小幅下跌，厂家库存上升。 - **需求端**：浮法玻璃开工率下降，下游采购情绪不佳。 - **预期**：短期震荡偏弱。 ### 13. 二年期国债 - **资金面**：货币市场利率下行，资金面宽松。 - **市场预期**：利多短端债市，等待政治局会议指引。 - **走势**：整体震荡，高位格局不变。 ### 14. 白银 - **非农数据**：美国3月非农超预期，降息预期减弱。 - **地缘风险**：战争持续，市场不确定性增强。 - **预期**：短期走势不明朗，中期宽幅震荡。 ### 15. 黄金 - **非农数据**：美国非农数据良好，打压降息预期。 - **地缘冲突**：霍尔木兹海峡局势紧张，战争升级风险存在。 - **预期**：短期走势不明朗，中期高位震荡。 ### 16. 原油 - **局势影响**：霍尔木兹海峡局势紧张，油轮通过量大幅下降。 - **市场信号**：第三方试图调停战争，但美伊分歧较大。 - **预期**：油价高波动，建议投资者谨慎参与。 ### 17. 沥青 - **开工率**：沥青开工率上升，但4月排产预计下降。 - **供应情况**：炼厂供应能力偏低，原料暂不短缺。 - **预期**：供应偏紧，关注中东局势，谨慎参与。 ### 18. 燃料油 - **产能利用率**：主营及独立炼厂产能利用率下降。 - **库存变化**：新加坡燃料油库存环比下降。 - **预期**：市场反复摇摆，波动率较高，需等待明确信号。 --- ## 关键信息汇总 - **地缘政治影响显著**：霍尔木兹海峡局势紧张，对原油、沥青、燃料油等品种形成支撑，同时增加市场不确定性。 - **成本端支撑较强**：镍、铜、塑料等品种成本端压力较大，支撑价格。 - **需求端疲软**：螺纹钢、纯碱、菜粕等品种需求表现偏弱，库存压力仍存。 - **库存变化**：甲醇、沥青、燃料油等品种库存持续去化，但部分品种库存仍处高位。 - **宏观因素主导**：非农数据、美元走势、降息预期等宏观因素对贵金属、铜等品种产生较大影响。 - **市场情绪分化**：部分品种看涨情绪增强，如甲醇；部分看空情绪蔓延，如菜粕。 --- ## 联系方式 | 公司 | 地址 | 电话 | |------|------|------| | 宁证期货有限责任公司总部 | 南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 | 025-52865008 | | 南京分公司 | 南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 | 025-52865127，025-52865048 | | 湖北分公司 | 武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 | 027-59329152 | | 深圳分公司 | 深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 | 0755-33965308 | | 青岛分公司 | 青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 | 0532-68669280 | | 汉口营业部 | 武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 | 027-85825755 | | 南昌营业部 | 南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 | 0791-86807618 | | 苏州分公司 | 苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 | 0512-67609550 | | 合肥营业部 | 合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室 | 0551-65111656 | | 杭州营业部 | 杭州市上城区葵江路217号1号楼15层1504室 | 0576-88733665 | | 日照营业部 | 日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 | 0633-8216067 | | 济南分公司 | 济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 | 0531-62231123 | --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经授权不得复制或传播。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。 - 报告不替代个人独立判断，投资者应结合自身情况谨慎决策。 --- **官方网址**：[www.nzfco.com](http://www.nzfco.com) **全国统一客服电话**：400-822-1758，025-52865008