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华期理财：沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

本文档对2021年7月14日沪铜与沪铝市场的行情进行了分析，涵盖了宏观政策、基本面数据、市场动态及后市展望等方面，为投资者提供了对铜铝价格走势的参考。

沪铜市场分析

宏观政策利好

• 中国央行全面降准：释放万亿资金，短期对铜价形成提振。
• 美联储偏鸽派立场：表示复苏尚未完成，将继续支持经济，短期通胀上升无需急于收紧货币政策。
• 欧洲央行会议纪要：指出欧洲通胀仍存在上行风险，直至明年，对铜价形成有利支撑。

基本面表现

• 国内电解铜库存下降：6月至今库存大幅减少，利好铜价。
• 进口量减少：2021年6月未锻轧铜及铜材进口量为42.84万吨，环比下降3.88%，同比下降34.74%。
• 累计进口量下降：1-6月累计进口量为279.48万吨，同比下降1.6%。
• TC/RC费用上涨：7月9日，中国铜精矿TC/RC升至每吨46.2美元和4.62美分/磅，反映市场对铜原料的需求紧张。

市场动态

• 进口窗口关闭：二季度进口窗口基本关闭，6月中下旬虽有所修复，但亏损仍达400元/吨左右。
• 冶炼厂策略调整：主要冶炼厂减少进口铜精矿，转而使用更多废铜和粗铜，已初见成效。
• 贸易商行为影响：持有大量精矿的贸易商急于抛售，推动现货TC/RC上涨。

后市展望

• 短期走势：铜价或呈现震荡整理走势。
• 中长期前景：中国基础设施和新能源领域的发展将推动铜需求，市场仍看好铜价。
• 关注点：本周美国通胀数据及美联储主席的国会发言将是影响铜价的重要因素。

沪铝市场分析

宏观政策支撑

• 美联储偏鸽派立场：再次强调通胀为短期现象，将继续支持经济复苏，对铝价形成资金层面支撑。
• 中国央行降准：利好股市及商品市场，间接支撑铝价。

基本面分析

• 国内电解铝库存：社会库存继续小幅去化，但降幅收缩，显示需求减弱。
• 抛储周期启动：国内抛储周期已开始，或对下游消费产生一定影响。
• 产能修复：7月国内电解铝运行产能小幅修复，预计库存将先降后增。
• 铝棒库存累库：铝棒库存出现小幅度累库现象，显示市场供应压力有所增加。

技术面分析

• 沪铝主力合约支撑位：18950元附近。
• 压力位：19400元附近。
• 短期走势：维持高位震荡行情。

操作建议

• 短线操作：建议多单轻仓持有。

关键信息总结

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