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报告摘要

行业棉花分析总结（2026年1月27日）

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了2026年1月27日棉花市场的行情回顾、行业要闻及关键数据。报告由多位研究员共同撰写，包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

郑棉震荡回调：近期棉花价格指数（328级）为15995元/吨，较上一交易日上涨125元/吨。
期货合约表现：
- CF2605：前结算价14725元/吨，收盘价14650元/吨，下跌0.51%。
- CF2609：前结算价14885元/吨，收盘价14805元/吨，下跌0.54%。
- CF2701：前结算价15340元/吨，收盘价15165元/吨，下跌1.14%。
基差情况：2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05 + 950及以上，北疆较多在1050及以上。
市场情绪：纯棉纱市场交投一般，贸易商和下游布厂以刚需采购为主。部分纱厂对后市较有信心，挺价意愿明显。全棉坯布市场成交气氛偏淡，织厂出货兑现意愿仍强。
操作建议：短期基本面变化有限，建议采取低多思路，区间震荡调整为主。

2. 行业要闻

CFTC持仓数据：截至1月20日当周，美棉期货非商业持仓基金多头增加至92421张，空头增加至118245张，净多占比为-7.6%，环比增加0.7个百分点，同比增加7.2个百分点。
全国棉花检验量：截至2026年1月25日，全国累计检验715.47万吨，其中新疆检验量为706.25万吨，内地为5.42万吨。

3. 数据概览

价格指数与现货价格：图1和图2显示中国棉花价格指数和现货价格走势。
期货价格：图3显示棉花期货价格变动。
基差变动：图4展示棉花基差变动情况。
价差分析：图5至图7分别展示CF5-9、CF9-1、CF1-5价差变化。
库存情况：图8和图9显示棉花商业库存和工业库存。
仓单总量：图10展示仓单总量变动。
汇率走势：图11和图12分别显示美元兑人民币和美元兑印度卢比汇率。

关键信息

市场趋势：郑棉价格震荡回调，但现货价格小幅上涨。
区域基差：南疆和北疆基差差异较大，北疆基差偏高。
市场情绪：纱厂挺价意愿增强，但坯布市场成交清淡。
海外市场：美棉周度签约表现良好，但外盘走势偏弱。
库存与持仓：国内商业和工业库存维持稳定，CFTC持仓显示净多头减少，市场情绪偏谨慎。
汇率影响：美元兑人民币和美元兑印度卢比汇率波动，可能影响进口成本及市场情绪。

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本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
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