20260119-宝城期货-国债期货日报_国债期货震荡整理为主_4页_560kb

国债期货市场总结

核心内容

根据宝城期货投资咨询部龙奥明的分析，近期国债期货市场整体呈现震荡整理态势。2025年全年GDP增速为5.0%，完成全年增长目标，但四季度增速有所放缓，显示宏观经济虽有较强韧性，但需求端仍存在隐忧。

主要观点

• 宏观经济表现：2025年GDP增长5.0%，其中四季度增速为4.5%，较前三季度有所下降。社消零售总额同比增长3.7%，但12月增速仅为0.9%，表明消费市场存在一定的疲软迹象。
• 政策导向：政府正通过扶持科技创新和促进消费内循环等政策来维持经济活力，这表明未来货币信用环境仍将偏向宽松。
• 货币政策预期：在美联储可能进入宽松周期的背景下，未来降息预期仍然存在，但短期内全面降息的紧迫性较弱，货币政策更倾向于结构性宽松。
• 国债期货走势：由于上行动能不足，短期内国债期货将以震荡整理为主，缺乏明确的方向性趋势。

关键信息

• 2025年GDP数据：

  • 全年GDP：1401879亿元，同比增长5.0%
  • 分产业增长：
    • 第一产业：3.9%
    • 第二产业：4.5%
    • 第三产业：5.4%
  • 分季度增长：
    • 一季度：5.4%
    • 二季度：5.2%
    • 三季度：4.8%
    • 四季度：4.5%
  • 环比增长：四季度GDP环比增长1.2%

• 社会消费品零售总额：

  • 2025全年：501202亿元，同比增长3.7%
  • 12月：45136亿元，同比增长0.9%
  • 除汽车外的消费品零售额：
    • 2025全年：451413亿元，同比增长4.4%
    • 12月：39654亿元，同比增长1.7%

• 图表说明：

  • 图1、图2、图3、图4、图5、图6分别展示了TL2603、T2603、TF2603、TS2603以及国债到期收益率曲线和央行公开市场操作的数据，均为宝城期货研究所提供。

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投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

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