20260713-新湖期货-半年报_新湖黑色建材_煤焦_半年报_涨跌浮沉观复工_17页_5mb

焦煤焦炭市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年焦煤和焦炭市场的供需变化、政策影响及价格走势，重点关注山西沁源煤矿事故引发的安全监管趋严对行业的影响，以及国内与国际市场供需结构的调整。

焦煤市场分析

矿难事故及监管影响

• 山西沁源煤矿事故：造成90人死亡，为近五年内唯一两次特别重大事故之一，将引发全国范围的安全督导和监管趋严。
• 监管措施：
  • 2026年5月24日，应急管理部发布《煤矿重大事故隐患判定标准》，细化瓦斯超限、抽采不达标等为重大隐患。
  • 5月25日，国家矿山安全监察局发布《关于切实加强全国煤矿瓦斯防治工作的紧急通知》，要求高瓦斯矿井停产核验瓦斯治理系统。
  • 5月底，国务院安委办升级《防范遏制矿山领域重特大生产安全事故八条硬措施》，强化对隐蔽工作面、违规外包等行为的打击。
  • 6月，全国开展煤矿瓦斯专项大排查，推动安全监控、人员定位数据直连国家平台，加强智能化治理建设。

复产流程及影响

• 复产阶段：
  • 第一阶段：5月24日-6月1日，矿山停产自查。
  • 第二阶段：6月，省级复产审批验收，复产进度缓慢。
  • 第三阶段：7-8月，中央巡查组明察暗访，表外库存开始去化。
• 预计影响：6-8月矿难事故减产影响炼焦精煤产量约500-600万吨。

供需与价格预测

• 全年产量预测：2026年预计国产炼焦精煤产量为4.6亿吨，同比减少1.08%。
• 进口情况：1-5月进口5470万吨，同比增加24.91%；蒙煤权重大幅提升。
• 价格预测：
  • 若四季度复产缓慢，焦煤价格可能震荡上行，09合约价格区间【1150，1450】，01合约价格区间【1400，1700】。
  • 若四季度复产加快，价格将回落，09合约价格区间【1150，1450】，01合约价格区间【1300，1600】。

焦炭市场分析

产能与产量变化

• 产能调整：2026年6月，焦化总产能5.68亿吨，预计淘汰768万吨，新增1573万吨，净新增805万吨。
• 产量情况：2026年1-5月焦炭产量2.1亿吨，同比增长1.9%；6月产量4,273万吨，环比增长2.46%。

价格与库存走势

• 价格波动：6月焦炭提涨10轮，部分钢厂已亏损，提涨落地周期拉长。
• 库存变化：1-5月库存主要累在中游港口，5月矿难后去库环节移交至中游和下游，下游独立焦化厂持货意愿增强。
• 供需平衡：2026年上半年焦炭供稳需减，下半年进入需求旺季，整体呈现“N型震荡”走势。

需求与利润分析

• 铁水产量：1-6月日均铁水产量234.5万吨，同比减少0.6%；6月后受钢厂限产影响，铁水产量预计见顶回落。
• 利润空间：焦炭吨利润在±200元区间波动，受成本端高煤价挤压，钢厂利润有限，压制焦炭涨价空间。

供需平衡表总结

市场展望

• 四季度复产情况是市场核心分歧点，若复产缓慢，焦煤价格可能继续上行；若复产加快，价格将回落。
• 焦炭价格走势将受钢厂利润和铁水产量影响，预计三季度进入提降节奏，四季度受传统基建和出口回暖带动价格小幅回升。
• 关注点：7月底宏观政策或煤矿安监超预期可能带来价格波动。

总结

• 安全监管：山西沁源煤矿事故引发全国安全监管趋严，影响矿山复产节奏，导致炼焦精煤产量减少。
• 供需结构：国内优质主焦煤紧张，配煤比例上升，进口蒙煤量级有限。
• 价格预期：焦煤和焦炭价格将根据复产节奏和政策导向呈现分化走势。
• 市场影响：四季度是市场关键节点，需关注政策变化及复产进度对供需格局的影响。