> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新湖期货“能化汇”-能化周度观点总结 ## 核心内容概览 本周化工品市场受美伊冲突影响，整体呈现底部反弹趋势。主要关注品种包括天然橡胶、聚烯烃、双苯、乙二醇，策略建议为“逢回调做多”，周期为中期。市场情绪受地缘政治因素提振，但基本面分化明显，部分品种库存去化良好，部分则仍处低位，需关注后续供需变化及政策影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、整体市场趋势 - 化工品市场受美伊冲突影响，底部反弹。 - 原油价格受地缘扰动冲高回落，但整体维持震荡格局。 - 成品油裂解价差处于高位，中国采购节奏将影响后期油价走势。 - 动力煤市场供需偏宽松，库存高位运行，价格承压下行，但预计在入伏后逐步止跌企稳。 --- ## 品种分析 ### 1. 天然橡胶 - 多空分歧激烈，空头关注季节性增产及青岛库存高，多头则关注原料强及基差强。 - 市场已出现产能缺口，长期建议回调做多。 - 周五资金增仓做空RU09，但未能持续，建议轻仓试多。 ### 2. 聚烯烃（PE、PP） - 本周价格重心上移，受原油价格上涨及成本支撑增强影响。 - 现货供应偏紧，产业链库存处于历史低位，但供应回归预期限制价格上行空间。 - 短期震荡偏强，关注美伊局势及后续供应恢复速度。 ### 3. 双苯（纯苯、苯乙烯） - **纯苯**：供给偏弱，开工率降至年内低点，进口到港偏低，港口库存继续去化。 - **苯乙烯**：供给收缩，库存小幅去化，价格止跌跟涨原料，但下游需求疲软，估值仍偏低。 ### 4. 乙二醇（EG） - 库存去化良好，基差走强，估值不高。 - 受进口恢复预期及原料价格支撑，预计企稳反弹，震荡偏强为主。 ### 5. 聚酯产业链（PX、PTA） - **PX**：开工率维持低位，但估值有所回升，价格跟随成本上行。 - **PTA**：开工率小幅回升，下游需求改善，但去库持续性不被看好，行情震荡偏强。 ### 6. 短纤 - 供给端开工低位回升，需求疲软，库存去化偏慢。 - 利润压制至低位，价格跟随成本，偏弱运行为主。 ### 7. 瓶片 - 供给稳定，需求受高价抑制，出口放缓。 - 原料端去库持续，预计跌势放缓，跟随原料企稳反弹。 ### 8. PVC - 开工率回落，电石法装置受成本影响开工下降，乙烯法装置回升。 - 下游需求疲软，库存延续去库，但出口不确定性仍存。 - 预期价格低位企稳，但内需疲软仍是主要压力。 ### 9. 尿素 - 日产量维持高位，开工率稳定。 - 下游需求疲软，出口预期不明确，库存有上升迹象。 - 中长期偏弱，短期价格预期稳定。 ### 10. 烧碱 - 供应小幅回升，但新增产能支撑供应高位。 - 成本端压力大，下游需求不振，库存重新累库。 - 基本面偏弱，美伊冲突对其影响有限。 ### 11. 甲醇 - 上游开工率小幅下降，进口恢复预期增强。 - 下游需求疲软，港口库存小幅累积。 - 价格预期区间震荡，关注到港情况及地缘局势发展。 --- ## 重点关注因素 - **地缘政治**：美伊冲突、霍尔木兹海峡局势、伊朗核武重建等。 - **供需变化**：各品种供应恢复情况、装置检修、库存水平。 - **成本支撑**：原油价格波动、电石、液氯等原料价格走势。 - **政策影响**：中国炼厂负荷提升、进口煤补充、出口政策调整等。 - **天气因素**：台风、降雨对下游需求的影响，尤其在南方地区。 --- ## 总体策略建议 - **中期策略**：逢回调做多，关注基本面较好的品种如纯苯、乙二醇、聚烯烃等。 - **风险提示**：美伊局势仍有波折，进口恢复不及预期，天气扰动可能影响需求端表现。 --- ## 资料来源 - 数据来源：CCF、IFIND、卓创资讯、隆众资讯、新湖期货研究所 - 报告发布：新湖期货股份有限公司 - 联系人：施潇涵、严丽丽、姚瑶、王博艺、杨思佳、黄月亮、姚学雯、宋亚楠 - 审核人：李强 - 从业资格号：F0256332 - 投资咨询号：Z0003042 --- ## 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及调研，不保证其准确性或完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。