20240327-金石期货-棉花_美棉延续上涨走势_郑棉期价小幅收低_4页_793kb

棉花市场分析总结

一、行情综述

价格变动

• 郑棉主力2405合约：小幅走跌，收盘价较上一日下跌0.31%，收于15895元/吨。
• ICE美棉主力合约：小幅反弹，上涨1.41%，报收9342美分/磅。

供需分析

• 供应端：
  • 新疆加工基本结束，进口量大增（1-2月期间），商业库存进入去库周期。
• 需求端：
  • 纺企开机率延续下行，成品库存累积，原料采购心态疲软。
  • 新订单数量疲软，下游消费不佳，缺乏支撑棉价走强的动力。

二、宏观及行业要闻要点

经济数据与宏观事件

• 美联储利率政策预期：维持利率不变的可能性较高（约90%），未来降息路径存在不确定性。
• 中国工业企业利润数据：1-2月份规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%。
• 国内市场表现：
  • 上海十大商场服装销售环比大幅下降，同比略有增长。
• 棉花产量与库存：新疆棉2023/24年度累计加工同比减少91%，全国及地区库存有所下降但总量高位。

三、数据图表解读

关键图表数据摘要

• 各品种期货价格走势、基差变化一致放缓
• 5-9价差小幅收窄，相对价值趋于稳定
• 纺织利润图显示利润空间有所收窄
• 仓单数量与非商业持仓继续承压

四、核心结论与策略观点

短期展望

1. 价格走势：短期郑棉维持区间震荡，暂时缺乏实质性突破动力。主因在于新订单疲软与库存压力交织。
2. 驱动因素：核心矛盾仍是下游需求恢复乏力，尤其是终端消费仍有待提振。

后期关注点

• 原油变动、国内通胀变化、美联储政策走向
• 气温回升带来的下游需求恢复情况（重点关注4月份表现）
• USDA意向种植面积报告发布（预计有扩种迹象）

五、免责声明

本报告所有信息均来源于公开市场数据，不构成投资建议。实际操作请投资者自负风险。