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宝城期货期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由宝城期货发布，内容涵盖宏观经济、金融政策、商品期货、能源化工、农产品及股票市场等多方面信息，旨在为投资者提供市场动态与分析参考。报告中包含了多项关键经济指标、政策动态以及市场表现，重点分析了近期市场变化趋势及影响因素。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策动态

• 固定资产投资完成额：2026年5月累计同比为-4.1%，较上期1.8%明显下滑，去年同期为3.7%，显示投资增速放缓。
• 社会消费品零售总额：2026年5月累计同比为1.4%，较上期2.8%下降，去年同期为5.0%，表明消费市场复苏力度减弱。
• 社会融资规模：2026年5月当月值为20264亿元，较上月23837亿元减少，去年同期为22900亿元，融资规模呈现收缩趋势。
• 货币供应量：
  • M0：2026年5月同比为11.9%，较上月14.1%略有下降。
  • M1：同比为5.5%，较上月5.9%小幅回落。
  • M2：同比为8.6%，较上月9.0%略有下降，但高于去年同期7.9%。
• 新增人民币贷款：2026年5月当月值为5200亿元，较上月9000亿元大幅减少，去年同期为6200亿元。
• CP1与PP1：2026年5月当月同比分别为1.2%和3.9%，与上月相比波动较大。
• GDP：2026年3月当季同比为5.0%，较上月4.5%有所回升，但低于去年同期5.4%。
• 制造业与非制造业PMI：2026年5月制造业PMI为50.0%，非制造业PMI商务活动指数为50.1%，均略高于上月，但制造业PMI略低于去年同期49.5%。

2. 金融政策与市场开放

• 政策支持：中共中央政治局常委、国务院总理强调智能化、绿色化、融合化发展方向，推动高端装备制造业发展。
• 外资政策：商务部、国家发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，提出15条新举措，重点在服务业开放，支持外资机构使用国债期货等工具。
• 外资使用情况：1-5月全国实际使用外资金额3272.9亿元，同比下降8.6%；5月当月外资使用金额同比增长5.9%。
• 财政数据：2026年前5个月全国财政收入10.05万亿元，同比增长4%；税收收入8.26万亿元，同比增长4.4%；证券交易印花税增长88.8%。

3. 利率政策

• LPR保持不变：中国6月LPR维持1年期3%和5年期以上3.5%不变，连续13个月未调整，显示政策维持稳定。
• 专家观点：LPR未调整是由于一季度宏观经济表现良好，预计下半年稳增长政策可能加码。

4. 劳动力市场数据

• 失业率：5月全国城镇16-24岁劳动力失业率为15.6%，25-29岁为7.2%，30-59岁为4.1%，显示青年失业率偏高。

5. 商品市场表现

• 黄金ETF持仓：截至6月22日，SPDR Gold Trust黄金持仓量为1022.2吨，较前一交易日增加1.71吨，增幅0.17%。
• 伦敦基本金属：LME期锌、期镍、期铜、期铅均上涨，其中期锌涨幅最大（1.28%），期锡和期铝则下跌。

6. 能源化工市场

• 原油价格下跌：6月22日，美油主力合约收跌3.21%，报74.08美元/桶；布油主力合约跌3.05%，报77.61美元/桶。
• 原因分析：美伊谈判取得进展，美国解除对伊朗原油制裁，叠加伊朗原油出口量上升及美国释放战略石油储备，市场供应预期宽松，推动油价下跌。

7. 农产品市场

• 欧盟玉米单产预测：2026年欧盟谷物玉米单产预测为每公顷7.38吨，较上月预测值7.30吨略有上升。

8. 股票市场动态

• A股大涨：6月22日，A股放量大涨，创业板指刷新历史新高，上证指数涨1.78%，深证成指涨2.13%，创业板指涨2.52%，万得全A涨1.9%。
• 板块表现：大金融、有色金属、化工板块强势上涨，培育钻石概念走强；创新药、机器人、商业航天概念股走弱。
• 港股表现：恒生指数收跌0.65%，恒生科技指数跌1.19%，恒生中国企业指数跌0.77%。消费股领跌，CPO、大模型概念及中资券商股上涨。南向资金净卖出58.2亿港元，长飞光纤光缆遭净卖出近25亿港元，建滔集团获净买入超33亿港元。

三、免责条款

• 本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表当日的判断，不保证内容的准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。
• 未经宝城期货书面授权，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。

四、作者信息

• 作者：阎振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：20018163
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼

五、报告结构

• 发布日期：2026-06-16
• 指标日期：2026/05
• 报告编号：4/6
• 报告内容：涵盖宏观经济、金融政策、商品期货、能源化工、农产品及股票市场等多方面信息。

注：本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。请投资者自行判断，谨慎决策。