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清科数据：2012年A股154宗IPO缩水近半 破发率居高不下

核心内容概述

2012年，中国境内IPO市场表现低迷，上市企业数量和融资规模均大幅下滑。全年共有154家企业实现境内上市，融资总额为164.84亿美元，平均每家融资约1.07亿美元，融资额同比减少62.3%，创下自2009年以来的新低。同时，市场整体估值趋于理性，但破发率仍居高不下，显示出投资者信心不足。

主要观点与关键信息

一、IPO市场表现

• 上市数量：2012年境内IPO企业数量为154家，较2011年减少127家，同比缩水近半。
• 融资规模：全年融资总额为164.84亿美元，平均单笔融资额为1.07亿美元，同比下降62.3%。
• 市场分布：
  • 深圳创业板：74家企业上市，占总数48.1%，融资58.54亿美元，占总额35.5%。
  • 深圳中小板：55家企业上市，占总数35.7%，融资56.73亿美元，占总额34.4%。
  • 上海证券交易所：25家企业上市，占总数16.2%，融资49.57亿美元，占总额30.1%。
• 平均发行市盈率：全年平均为30.12倍，较2011年的46.94倍下降明显。
• 首日回报率：
  • 全年平均为26.4%，较2011年上升。
  • 上交所平均首日回报率上涨至39.3%，主要受“洛阳钼业”等大盘股影响。
  • 中小板和创业板破发企业数较多，破发率分别为30.9%和23.0%，上交所破发率最高，为32.0%。

二、VC/PE支持的IPO情况

• VC/PE支持企业数量：全年有92家VC/PE支持的企业境内上市，占总数的60%。
• 融资额占比：VC/PE支持企业融资总额为101.58亿美元，占境内市场融资总额的61.6%。
• IPO数量与融资额下降：相比2011年，VC/PE支持的IPO数量和融资额分别下降35.2%和56.6%。
• 平均投资回报倍数：2012年VC/PE机构通过境内IPO退出实现平均账面回报5.40倍，较2011年的8.22倍下降了近三分之一。
• 高回报案例：
  • 中国风投和上海永宣对“东江环保”的投资回报倍数分别为80.09倍和66.18倍。
  • 同华创投对“南大光电”的投资回报倍数为75.37倍。
  • 其余案例的回报倍数大多在30倍以下。

三、宏观经济背景

• 国内经济增速放缓：2010年和2011年GDP增速分别为10.4%和9.3%，2012年预计略高于7.5%。
• 股市低迷：上证综指一度下探至2000点以下，市场整体投资回报水平处于低位。
• IPO融资趋势：2010—2012年境内IPO融资整体水平逐年降低，单笔融资规模不断萎缩。

关键数据总结

数据来源与机构介绍

• 清科研究中心：成立于2001年，是中国私募股权投资领域最专业权威的研究机构之一，提供研究报告、数据库、私募通、排名榜单等服务。
• 清科集团：成立于1999年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，业务涵盖信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务、直接投资及母基金管理。

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